中企外匯避險比重升至35.3%　銀行服務同步擴大

中國企業近來透過外匯衍生性商品避險的比重明顯提高，2026年上半年達到35.3%。中國外匯主管機關同步引導銀行擴大匯率風險管理服務，盼減輕進出口企業因匯率波動產生的成本負擔。

國家外匯管理局（SAFE）在7月17日公布的上半年外匯收支數據中指出，企業外匯衍生性商品避險比重較2025全年數據上升5.3個百分點。愈來愈多企業透過遠期結售匯、選擇權、換匯交易等工具，管理外幣收入與支出的匯率風險。

SAFE說明，上半年人民幣匯率呈現雙向波動，企業避險需求隨之增加。換句話說，在匯率有漲有跌的環境下，企業更傾向運用衍生性商品，保護本業現金流不受匯率波動影響。

SAFE也引導銀行依企業別的匯率風險與避險需求，提供對應商品，具體做法包括簡化外匯衍生性商品交易所需的文件審查，並擴充線上交易管道與地方分支機構的服務能量。

為降低中小企業的使用門檻，相關措施同步推進。中國官方已要求銀行改善針對中小企業的信用審核與保證金管理程序。

人民銀行自3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金比率，由原本的20%調降至0%。人民銀行表示，此舉是為了支持外匯市場發展，並協助企業管理匯率風險。

外匯風險準備金，是金融機構承作遠期售匯交易時須提列的準備金。比率調降後，金融機構在遠期售匯業務上的準備金負擔可望減輕。

中國官方強調的原則是「匯率中性」，意即企業應著重保護本業現金流與成本不受匯率波動影響，而非藉由預測匯率走勢來獲利。

中國商務部、人民銀行與SAFE在3月發布聯合通知，引導銀行依企業的風險承受能力提供合適的衍生性商品，並要求企業以「保值」而非「增值」為核心管理匯率風險。

所謂匯率避險，是指擁有海外營收或外幣支出、存在外匯曝險的企業，透過衍生性商品降低匯率波動風險的做法。中國國內企業的避險比重與遠期結售匯交易規模，先前也曾受到市場關注。

中國人民銀行行長潘功勝（Pan Gongsheng）3月在全國人民代表大會記者會上表示：「隨著愈來愈多企業運用人民幣結算與匯率避險工具，中國進出口活動中已有60%以上相對較不受匯率波動影響。」他將人民幣結算與避險工具的普及，視為企業降低匯率風險的重要因素。

整體來看，中國官方目前的政策方向，並非透過匯率變動追求出口競爭力，而是更重視市場穩定與企業風險管理能力的提升，優先順序放在企業交易的穩定性，而非利用匯率波動獲利。

不過，部分銀行被指提出的「避險比重40%」目標，是否為全國適用的正式標準，目前並未獲得證實。SAFE正式公布的數據，僅為2026年上半年企業外匯衍生性商品避險比重35.3%。

值得留意的是，避險比重提高，並不代表所有企業的匯損風險就此消失。商品成本與保證金負擔、實際外幣曝險與避險規模是否相符，都可能影響最終結果。

中國官方後續預計持續擴大銀行的匯率風險管理服務，並加強對企業的相關教育。避險比重是否進一步上升，以及中小企業的實際使用情況，仍有待後續觀察。