拉丁美洲2025年成長2.4%、2026年2.3% 財政與生產力成關鍵課題

拉丁美洲暨加勒比海地區2025年經濟成長率預估為2.4%，2026年略降至2.3%，財政體質強化與生產力提升被視為區域加速成長的關鍵課題。

花旗集團（Citigroup）於2025年7月公布的拉丁美洲市場分析指出，巴西等區域股市正吸引外資持續流入，墨西哥則可望受惠於「近岸外包」與貿易地理位置優勢。花旗2025年6月公開的官方訪談紀錄中提到，美元走弱與較高的利差收益，是區域資產表現亮眼的外部背景。

花旗指出，拉丁美洲的投資吸引力來自相對偏低的估值與較高的實質利率，加上原物料曝險程度，以及美中兩國供應鏈重組帶來的影響，都是牽動區域資產的重要因素。

在全球資金的區域輪動中，巴西被視為受矚目的市場；墨西哥則憑藉鄰近美國的地理優勢，站上生產基地轉移浪潮的核心位置。

路易斯·科斯塔（Luis Costa）花旗集團全球新興市場策略主管在2025年6月公開的官方訪談紀錄中表示：「美元走弱與較高的利差收益，是拉丁美洲資產表現的有利背景。」評論：「利差」（carry）是指借入低利率貨幣、轉而投資高利率資產所產生的利差收益，也是外資近來偏好新興市場資產的常見策略之一。

不過，美國關稅政策的最終走向與各國財政狀況，仍被列為不確定變數。即便外部環境偏向有利，政策變化與財政負擔仍可能左右資產市場走勢。

在墨西哥，美墨加貿易協定（USMCA）重新談判與關稅政策，將牽動未來的投資動向。「近岸外包」雖為生產基地轉移帶來機會，但相關預期仍需視貿易協定走向而定。

近岸外包是指企業將生產設施或供應鏈遷往鄰近主要消費市場國家的策略。墨西哥憑藉與美國市場的地緣距離，以及既有的貿易關係，被視為這波趨勢中的要角。

花旗官方資料也提到，巴西降息的可能性，以及智利、哥倫比亞、巴西的選舉時程，都是牽動區域資產的重要變數，貨幣政策、政治日程與貿易政策將與原物料價格一同影響區域市場走向。

國際貨幣基金組織（IMF）在2025年10月發布的區域經濟展望中，將拉丁美洲暨加勒比海地區的成長率預估為2025年2.4%、2026年2.3%。整體走勢較接近穩定成長後小幅趨緩，而非急遽攀升的路徑。

IMF表示，面對公共債務增加，財政健全化有其必要性；同時也點出，提升偏低的生產力仍需仰賴結構性改革。

若說花旗集團的分析聚焦於美元走弱、資產價格與供應鏈重組等外部環境，IMF的展望則更著重區域內部的結構性限制。這也顯示，僅靠有利的金融與貿易環境，未必足以大幅拉升成長動能。

拉丁美洲金融市場的外資流入，可能透過股票、債券、匯市與原物料市場等不同管道呈現，這些資產對利率、匯率、原物料價格與政治日程的反應各異，因此很難將整個區域視為單一走勢來看待。

此次確認的花旗資料，主要聚焦於股票、債券、匯市與原物料，並未涉及特定加密貨幣價格或相關資金流向的內容。

拉丁美洲的成長路徑，將取決於美元走弱與供應鏈重組趨勢是否延續，以及各國能否推進財政健全化與生產力改善。美國關稅政策、貿易協定重新談判，以及主要國家選舉時程，仍是牽動區域資產走向的重要觀察指標。