不降息就斷貿易？川普喊話施壓聯準會主席沃許

美國總統唐納・川普（Donald Trump）近來一再要求降息，甚至提到可能中止與貿易逆差國的貿易往來，讓聯準會主席凱文・沃許（Kevin Warsh）在9月的利率決策上面臨政治壓力與物價壓力的兩難。物價仍高於聯準會設定的目標，若此時降息，恐被質疑是配合政治要求；若選擇維持利率不變或升息，則可能升高與白宮之間的緊張關係。

川普總統9月4日在其社群平台Truth Social發文表示，美國應該擁有「全世界最低的」利率，並稱「如果不降息，美國將中止與那些對美國有貿易逆差的國家進行貿易」。根據美聯社（AP）報導，美國8月非農就業人數增加16.2萬人。

這番發言同時把「施壓降息」與「貿易政策威脅」放進同一句話中，因此格外受到關注。本站先前已報導川普總統對降息的施壓動作。

強勁的就業數據，讓聯準會較難急於降息。就業數據公布後，10年期美國公債殖利率一度逼近4.8%，2年期公債殖利率則升至4.37%，但這波走勢與川普總統的發言之間，並未被證實存在直接因果關係。

市場利率同時反映聯準會的政策利率預期，以及就業、物價等各項數據，因此很難僅憑總統的公開喊話，就斷定市場利率會因此走低，或聯準會的決策方向已經確定。

凱文・沃許（Kevin Warsh）8月28日在傑克森霍爾（Jackson Hole）經濟政策研討會上表示：「通膨仍然太高。」這句話說明目前物價仍高於聯準會2%的目標，與「承諾降息」的表態有相當距離。

沃許主席說明，聯準會在檢視後續數據後，若有必要將調整政策，但並未預告降息，也沒有透露特定會議的決策方向。

聯準會的法定職責是促進就業最大化與物價穩定。聯邦公開市場委員會（FOMC）也多次表示，長期而言，個人消費支出（PCE）物價年增率2%的目標符合其法定職責。換句話說，川普總統要求的「最低利率」，與聯準會為穩定物價可能選擇的政策路徑之間，仍存在落差。

值得留意的是，沃許主席正是由川普總統提名。美國參議院於5月13日以54票贊成、45票反對通過人事任命，沃許隨後於5月22日正式就任聯準會主席，任期至2030年5月21日止。不過，光憑「由川普提名並獲得參議院同意」這項事實，並不能直接推斷沃許主席會順應白宮的降息要求。

沃許主席在傑克森霍爾發表談話後，紐約股市收黑。如本站先前報導，道瓊工業指數當日下跌0.02%，那斯達克綜合指數下跌0.52%，不過股市下跌很難單純歸因於沃許主席的這番發言。

市場對利率走向的觀望情緒，也反映在公債殖利率的變動上。不過，這是就業、物價、公債殖利率與聯準會政策訊號等多項因素共同作用的結果，並不能直接解讀成總統發言與市場利率之間存在因果關係。

川普總統的施壓是否真的影響了實際政策決定，要等9月FOMC會議結果與會議紀錄公布後才能確認。

聯準會將於9月15日至16日召開FOMC會議，並於會後舉行記者會。這次會議結果，以及日後公布的會議紀錄，預計將有助於外界判斷政治壓力是否真的影響了實際政策決定。