AI伺服器訂單609億美元 戴爾(DELL)營收年增58%

戴爾科技（Dell Technologies，股票代號DELL）公布2027財年第二季度財報，AI伺服器訂單金額達609億美元，同季營收470億美元，較去年同期成長58%。

戴爾於9月1日公布第二季財報，非公認會計原則（Non-GAAP）調整後每股盈餘為7.04美元，年增203%。AI伺服器營收為164億美元，AI伺服器積壓訂單（backlog）達950億美元。

戴爾同時將2027財年全年營收指引由原先的1670億美元上調至1920億美元，非公認會計原則調整後每股盈餘指引也由17.90美元上調至25.50美元。

戴爾科技副董事長兼營運長傑夫·克拉克（Jeff Clarke）表示：「IT環境已從成本導向轉為能創造成長與競爭優勢的價值導向，客戶正依此調整投資方向。」他並說明，AI伺服器業務創下訂單、營收與積壓訂單的紀錄。

Fortune將這次財報表現與企業希望在自主掌控的基礎設施上部署AI的趨勢相連結。戴爾今年5月發表「AI工廠」策略，強調在地端（on-premise）環境與企業自主掌控的基礎設施中運行AI的產品與服務。

地端指企業將系統架設於自有伺服器或資料中心、不將資料移至外部雲端的運作方式。戴爾也提出可在本地環境中運行AI代理人（AI agent）的產品與服務。

不過，這波成長不能只用企業內部自建AI的需求來解釋。路透社（Reuters）報導，戴爾的伺服器同時供應給AI雲端業者Nscale與CoreWeave。

Nscale與CoreWeave使用戴爾伺服器與輝達（Nvidia，代號NVDA）晶片，建置用於AI模型訓練與推論的運算叢集。換言之，戴爾訂單成長同時反映了企業內部需求與外部AI雲端需求。

戴爾先前公布609億美元的AI伺服器訂單與上調後的全年營收展望，帶動股價在盤後交易中上漲。此次財報進一步揭露AI伺服器營收164億美元與積壓訂單950億美元，使訂單、營收、庫存規模一併公開。

市場反應也相當強烈。路透社報導，戴爾股價於2日交易中上漲約11%，摩根大通（JPMorgan）評論稱「AI動能已自行證明」。

相對地，摩根士丹利（Morgan Stanley）雖上調目標價，但維持「持股觀望（Equal Weight）」評等，意味著AI伺服器需求究竟能在多大程度上轉化為實際出貨、營收與利潤，仍有待進一步確認。

戴爾609億美元的AI伺服器訂單與950億美元的積壓訂單，並非立即認列為營收的數字。交貨速度、零組件供應、價格與利潤率，仍是左右未來業績的變數。

這次財報顯示，AI投資不只集中在公有雲，企業自主掌控的伺服器基礎設施也在擴大投資。不過戴爾並未公布區分企業內部需求與AI雲端需求的具體數字。

戴爾提出2027財年全年營收1920億美元、非公認會計原則調整後每股盈餘25.50美元的指引。未來業績中，AI伺服器積壓訂單轉化為實際出貨與營收的速度，將是觀察重點。