上市企業連三季超 ETF 買進比特幣(BTC)，持幣總量衝上 13.1 萬枚

上市企業持續擴大比特幣投資，三個季度以來買進數量超越 ETF

在機構投資熱潮持續升溫之際，上市企業對比特幣(BTC)的投資力道不減反增。根據 Bitcoin Treasuries 最新資料，在 2025 年第二季，上市企業連續第三季買進的比特幣數量超越交易所交易基金（ETF），顯示企業更傾向直接持幣，以因應加密資產逐漸成為長期戰略資產的趨勢。

根據 CNBC 於 24 日（當地時間）報導，數據顯示 2025 年第 2 季上市企業持有比特幣總量約達 13.1 萬枚，較前一季成長 18%。相較之下，ETF 同期僅增持至 11.1 萬枚，比率僅為 8%。與此同時，越來越多企業將比特幣視為提升資產負債表價值的工具，這一趨勢可能會重新定義企業對加密貨幣的看法。

Ecoinometrics 研究主管 Nick Marie 表示，「ETF 提供的是市場曝險管道，但企業更看重比特幣作為提高股東價值的資產配置工具。」他指出，即使短期價格波動，許多企業的主要目標依然是穩定增持，而不在於把握價格低點或高點。

目前所有上市公司合計共持有約 84 萬 9,245 枚比特幣，按現行市值計算約達 90 億美元，其中知名商業智慧公司微策略(MSTR)一家公司就持有其中 70%，穩居「比特幣企業投資代表」。

同時，未上市企業也加入加碼行列，合計持有約 29 萬枚比特幣，總市值約為 43.9 億美元。綜合上市與非上市公司持幣總量，約佔比特幣總供應量的 5.7%。若再加上 ETF 等機構基金的持倉，共同掌握超過 7% 的比特幣流通量。

評論：目前部分市場觀察者認為，企業搶先佈局現象屬「暫時性套利（arbitrage）」現象。隨著監管政策逐步清晰與市場進一步成熟，企業未來可能會減少直接持幣，讓位於更便利的金融商品。

另一方面，企業對於以太幣(ETH)的關注也同步上升。據報導，比特幣礦業公司 BitMine 近期聘任 Fundstrat 聯合創辦人 Tom Lee（湯姆·李）擔任董事長，並計畫募資 2.5 億美元（約 347.5 億韓元），作為未來增持以太幣的資金來源。而遊戲技術公司 SharpLink 也已持有約 4.6 億美元（約 6,394 億韓元）等值的以太幣，並透過「質押」機制創造額外收益。

評論：雖然比特幣仍是市值第一的加密資產，但以太幣的「質押收益性」開始受到機構青睞，顯示加密貨幣正逐漸轉型為具有現金流與回報策略的投資資產。企業不再只視加密資產為投機工具，而是作為整體資產配置不可或缺的一環。