MicroStrategy 未實現比特幣(BTC)收益飆破 1,300 億美元　本業營收僅 11 億顯分歧

根據 Bloomberg 於 24 日（當地時間）的報導，MicroStrategy(MSTR) 預計在第二季財報中將呈現出營收與資產價值截然不同的表現。該公司因持有大量比特幣(BTC)，將錄得高達 130 億美元（約新台幣 4,223 億元）的未實現收益，然而本業軟體銷售收入卻相對平淡，僅預估為 1 億 1,280 萬美元（約新台幣 366 億元）。這反映出該企業在加密貨幣投資與本業營收間的「差距」正不斷擴大。

根據加密貨幣財務資訊平台 Bitcoin Treasuries 提供的數據，截至今年 3 月 31 日，MicroStrategy 共持有 528,185 枚比特幣，當時價值約為 435 億美元（約新台幣 1.4 兆元）。隨著比特幣價格自第二季以來持續走升，截至本月初，其所持資產總價值已達 563 億美元（約新台幣 1.82 兆元），3 個月內估計新增了 128 億美元（約新台幣 4160 億元）以上的未實現獲利。

評論：比特幣價格的「強勢走高」也再度凸顯 MicroStrategy 聯合創辦人與現任董事長 Michael Saylor（麥可·賽勒）的前瞻布局。根據數據顯示，在他的帶領下，截至目前已有 250 間企業將比特幣納入公司資產，單在今年 6 月就有 26 間新企業陸續跟進此策略。

此外，資料顯示 MicroStrategy 持續以每週為單位購買比特幣，近期也新增了約 6.4 億美元（約新台幣 208 億元）的未實現收益。根據美國證券交易委員會（SEC）文件披露，公司近期的比特幣平均購買價格為每枚 97,900 美元（約新台幣 309 萬元）。

所謂「未實現收益」，是指公司尚未出售資產前，因價格上揚而產生的潛在帳面利潤，雖不代表實際現金流，但能顯示公司現階段的資產價值與潛在盈餘。

受到比特幣走勢利多激勵，MicroStrategy 股價在過去一年內已於那斯達克市場大漲超過 170%，充分反映投資人對其「加密貨幣導向戰略」的高度期待。儘管近期股價曾一度單日下跌 6%，不過市場整體的多頭氛圍仍未明顯改變。

麥可·賽勒也趁此機會於社群平台 X（原 Twitter）高調慶祝，他提及由自己創設的「比特幣收益率（Bitcoin Yield）」指標，表示公司在第二季已達到每股 7.8% 的「稀釋後比特幣收益率」。該指標正成為該企業評估績效的全新參考標準，顯示其試圖將財務報表「重新定義」為以數位資產為主軸的創新轉型。