獲利率前1%大戶賣超三星電子（005930）、SK海力士（000660） 轉買反向ETF

韓國投資報酬率排名前1%的大戶，近期賣超三星電子（005930）與SK海力士（000660），轉而買進兩檔追蹤韓國股市下跌的反向指數股票型基金（ETF）。半導體龍頭股獲利了結與應對指數修正的操作，同一天雙雙登上買賣超排行榜。

根據《韓國經濟新聞》的報導，Kiwoom證券7日公佈了投資本金1000萬韓元以上客戶中，以上月為準獲利率排名前1%大戶前一交易日的買賣動向。統計顯示，SkyLabs（스카이랩스）登上淨買超首位，三星電子與SK海力士則被列入淨賣超前段班個股。

SkyLabs是4日剛在韓國創業板（KOSDAQ）掛牌的醫療器材公司，開發指環型連續血壓監測設備，掛牌首日股價較承銷價大漲135%作收。

前1%大戶的買進名單中，也包含追蹤韓國綜合股價指數（KOSPI）與科斯達克指數（KOSDAQ）下跌而受益的反向ETF。反向ETF是一種在標的指數下跌時才會產生收益的商品設計。

不過反向ETF若指數上漲則可能虧損，一旦短期方向判斷失準，波動幅度也會隨之放大，因此單憑買進動作，尚難斷定這批大戶對後市看跌。

此次買賣動向可解讀為，與其持續持有半導體大型股，不如先落袋部分獲利，並為指數修正的可能性預作準備。不過Kiwoom證券的統計僅反映特定客群前一交易日的買賣動向，若擴大解讀為整體投資人資金流向或市場展望，仍有其局限。

在韓國股市，三星電子與SK海力士是牽動KOSPI走勢的代表性半導體股。這兩檔個股同時登上淨賣超前段班，加上追蹤指數下跌的ETF同步遭到買進，可解讀為短線資金呈現防禦性操作的訊號。

獲利率前1%大戶在半導體大型股上的買賣方向，近來也曾多次出現分歧。本報先前曾報導，前1%大戶買進三星電子、賣出SK海力士的相反操作。

海外市場也一再觀察到針對半導體與指數下跌預做避險的部位。本報先前報導，美國半導體ETF匯集了1億2900萬美元規模的賣權（put option）交易。賣權與反向ETF雖然結構不同，但同樣都是用來因應價格下跌，或直接曝險於下跌方向的操作工具。

韓國股市的波動，也常與包含加密貨幣在內的風險資產情緒一併被觀察。本報先前提到，KOSPI指數曾在前2個交易日收盤下跌3.99%。不過僅憑這次Kiwoom證券的統計，尚無法確認買進韓股下跌型ETF的操作，對加密貨幣市場造成了何種影響。

這次買賣動向中已確認的事實有三項：△前1%大戶買進最多的個股是新掛牌的SkyLabs，△三星電子與SK海力士遭到淨賣超，△韓股下跌型ETF同步遭到加碼。後續指數與半導體股的實際走勢，預計將在更多交易資料中進一步確認。