外資保險3強重登併購觀察名單 大都會人壽、安盛、法巴受矚目

外資保險公司再度被視為韓國保險併購市場的常態候選名單。大都會人壽（MetLife）因總部搬遷與高股息政策同時出現，市場再度傳出出售傳聞，安盛產物保險（AXA）與法巴人壽（BNP Paribas Cardif）也被列為潛在待售標的。

大都會人壽將於21日把總部從首爾江南搬遷至鐘路區的G1 Seoul大樓，新總部使用面積約1萬2900平方公尺。

大都會人壽於2023年配發1950億韓元股息、2024年配發3976億韓元，去年則配發3798億韓元。總部遷移具有節省成本的性質，與股息政策走勢重疊，市場上再度出現出售傳聞。

不過大都會人壽的獲利表現同步改善。去年淨利為1351億韓元，較前一年成長4.1%；今年上半年淨利則達1208億韓元，年增66.4%。

公司主力商品變額保險與美元保單，在股市走高與匯率波動的環境下銷售表現亮眼。儘管大都會人壽在韓國市場維持一定獲利能力，但每逢併購話題浮現，仍會被列入候選名單。

安盛產物保險則被點名為教保生命（Kyobo Life）的併購評估對象。韓國聯合Infomax報導指出，教保生命正在探詢收購安盛產物保險的可能性，並曾於2020年與2023年兩度評估收購，但因價格落差等因素中止。

教保生命過去在2020年與2023年也曾考慮收購安盛產物保險，同樣因價格差距而未能成交。安盛產物保險今年上半年則出現52億韓元的淨損失。

法巴人壽同樣是保險併購市場上的話題人物。韓國聯合Infomax報導稱，隨著韓國金融控股轉向洽談KDB生命，法巴人壽的收購討論暫時陷入觀望氣氛。

根據法國巴黎銀行（BNP Paribas）韓國分公司的公司介紹資料，法巴人壽是2002年10月由法國巴黎銀行卡迪夫（BNP Paribas Cardif）與新韓金融控股合資成立。由於是以銀行保險（bancassurance）為主力的外資壽險公司，也經常與大型金融集團擴大非銀行業務版圖的討論一併被提及。

外資保險公司頻頻被列為出售候選的背景，離不開韓國保險市場成長趨緩與資本管理壓力。自IFRS17會計準則上路後，保險公司的清償能力比率（K-ICS）管理成為關鍵變數，有意收購者必須同時衡量保險牌照的價值與後續增資負擔。

K-ICS是衡量保險公司能否承擔未來理賠義務的資本健全性指標。本刊此前曾報導，保險業財務健全性的討論會受到超長期利率與資本指標變化的影響。

相對地，韓國本土保險公司則同步展開海外擴張。韓華生命已取得印尼諾布銀行（Nobu Bank）40%股權，並完成收購美國證券商Velocity 75%股權的程序。

DB產物保險則於今年5月底完成收購美國專業保險公司Fortegra全部股權。在韓國國內市場成長空間有限的情況下，透過海外保險與金融資產尋找新獲利來源已成為趨勢。

三星火災海上保險也擴大對英國勞合社（Lloyd's）保險公司Canopius的投資。韓國聯合Infomax報導指出，三星火災已在2019年、2020年、2025年三度出資，累計投入1兆2000億韓元取得Canopius 40%股權，目前正評估收購剩餘股權。

保險業界人士表示：「外資保險公司因韓國市場成長受限而在權衡撤出，韓國本土保險公司則試圖透過併購尋找新出路。」該人士接著說：「這是韓國保險業體質改善與版圖擴張同時交錯的過渡階段。」外資保險公司最終是否出售，仍須視價格條件、收購方的資本實力，以及金融主管機關的核准程序而定。