9萬個鉤子突破，Uniswap(UNI) v4開發實驗持續擴大

Uniswap(UNI) v4的「鉤子」（hooks）數量出現里程碑：初始化並連接到已部署資金池的獨立鉤子地址數，已突破9萬個。這不只是資金池單純增加，更代表自動手續費、流動性管理、存取限制等客製化DeFi功能，正在Uniswap v4上大規模實驗。

根據CryptoBriefing的報導，Uniswap v4的鉤子初始化與連接數，從今年初約2萬2600個成長到9萬個以上。需要留意的是，這項數字是「至少連接一個已部署資金池」的獨立鉤子地址數，並非活躍資金池數量。

鉤子是Uniswap v4的核心功能之一。Uniswap開發者文件將鉤子定義為附加在個別流動性資金池上的外部智能合約，可在交換前後、增減流動性、資金池初始化、捐贈流程等資金池關鍵執行節點中插入獨立邏輯。

一個資金池只能連接一個鉤子，但同一個鉤子可以被多個資金池使用。因此「9萬」這個數字並不能直接換算成交易量、存款規模或使用者人數。要掌握實際的經濟活動規模，還得個別確認每個鉤子所連接資金池的交易量、流動性，以及是否納入路由。

Uniswap v4已於2025年1月31日正式上線。Uniswap Labs當時在官方部落格表示，v4將在以太坊(ETH)、Polygon、Arbitrum、OP Mainnet、Base、幣安幣(BNB)鏈、Blast、World Chain、Avalanche與Zora Network上運行。

官方也在上線當時說明，已有超過150個鉤子完成開發。如今累積數突破9萬個，顯示上線初期的開發熱潮並非曇花一現，而是持續累積至今。

從技術結構來看，鉤子並非另起爐灶打造新交易所，而是在既有協議之上疊加客製化規則。過去自動化做市商（AMM）的實驗大多需要另闢協議或分岔（fork）才能實現，但v4讓開發者能在同一套底層架構上，為不同資金池設計不同功能。

依開發者文件說明，鉤子在資金池建立階段就會被指定。透過「PoolManager.initialize」建立資金池時，鉤子合約會同步確定，並不是既有資金池日後才附加或更換鉤子的結構。鉤子的權限被編碼在合約地址中，實作函式必須與地址旗標相符。

鉤子的用途，也正從實驗性功能擴展為營運型功能。Uniswap Labs於7月23日在官方部落格公開「permissioned pools（許可制資金池）」，稱其為在鏈上執行受監管資產交易所需存取條件的鉤子標準。

Uniswap Labs於7月22日公開的「DualPool」鉤子，則被介紹為將未用於交換的資金暫存在收益型金庫，等到交易發生時再取回資金池的結構。本刊此前已報導Uniswap創辦人將AMM在代幣化證券市場中角色的爭論，延伸至交易對設計與流動性成本問題的相關討論。

開發者社群的討論，也逐漸從單純實驗轉向實際營運議題。Uniswap治理論壇（governance forum）在8月底出現利用鉤子執行隱私交易的討論，6月則有一份RFC，內容涉及鉤子總鎖倉價值（TVL）與有效流動性的標準化。

不過，普及速度之外，安全機制仍是待解課題。Uniswap Labs的支援文件於4日說明，多數鉤子屬於自動路由對象，但地址以「0x91」開頭，或使用「beforeSwapReturnsDelta」「afterSwapReturnsDelta」「dynamicFees」功能的鉤子，需要另外通過allowlist（白名單）審查。文件也強調，列入allowlist並不代表安全審查或官方推薦，只意味著路由演算法「可能」將該資金池納入考量。

Uniswap公開的hooklist儲存庫（repository），依鏈別整理已部署的鉤子，收錄地址、鏈別、鏈ID、鉤子旗標等識別資訊。這顯示鉤子生態系正從個別實驗，走向可搜尋、可分類的清單階段。

對投資人而言，值得留意的是Uniswap v4並非單純的交易所版本升級。鉤子是以資金池為單位，改變去中心化交易所（DEX）交易規則與流動性運用方式的裝置。不過，目前已確認的9萬個這項數字，只能反映採用範圍的廣度，並不代表個別鉤子的安全性或獲利能力。

Uniswap v4的鉤子，與代幣化資產、隱私交換、流動性自動化等多項討論相互交織。本刊此前也報導過Uniswap治理層討論減少交易前資訊外洩的非公開交換（private swap）選項的案例。此次統計出爐後，鉤子在實際交易路徑與流動性供給中被採用的程度，將成為下一個觀察指標。