彈劾押注61%、罷免僅14% 川普預測市場現分歧

美國總統唐納·川普（Donald Trump）是否會遭「彈劾」，在加密貨幣預測市場Kalshi開出61%的長期合約價格；但同一平台上，川普真正遭「罷免」下台的合約價格僅14%，兩組數字反映的是完全不同的政治程序。

根據CryptoBriefing報導，於8月31日Kalshi交易者將川普遭彈劾的機率定價在66.6%，該市場累計交易金額已超過276萬美元。

截至9月1日，Kalshi頁面上同系列的「Will Trump be impeached?」市場顯示，以2028年1月1日前為結算基準的機率為61%，累計交易額達452萬2815美元。換句話說，66.6%是8月31日報導當下的快照，61%則是9月1日畫面上的最新數字。

關鍵在於合約怎麼定義。Kalshi這份彈劾合約的結算條件訂在「2028年1月1日之前」，只要美國眾議院在此之前通過彈劾案，市場就以「是」結算。

這項設計並不要求走到彈劾審判、定罪或罷免那一步。若只從字面理解「彈劾機率」，很容易誤讀成川普可能因此下台，但在美國憲政程序中，「彈劾」與「罷免」其實是兩個獨立步驟。

Kalshi另一個名為「Will Trump be impeached and removed from office?」的市場呈現出不同數字，這份合約中「是」的價格僅約14%。

根據美國參議院官方說明，眾議院握有彈劾提案權，參議院則負責審理彈劾案；總統若要被定罪，需要出席議員三分之二同意。換句話說，眾議院表決與參議院定罪不僅程序不同，門檻也不一樣。

Polymarket也出現類似落差。「Will Trump be impeached before his term ends?」市場報價在65%上下，同樣註明只要眾議院以簡單多數通過彈劾案即以「是」結算，不需要參議院審判或罷免結果。

相較之下，Polymarket「2026年底前是否遭彈劾」市場的價格僅2%。同一主題，只因結算時間點不同，價格就出現明顯落差：長期合約看的是整個任期結束前，短期合約則把範圍縮小到2026年12月31日為止。

這波討論背後也有政治動作。美國聯邦眾議員艾爾·格林（Al Green）於8月24日提出H.Res.1486決議案，推動彈劾川普總統。不過這只代表決議案正式提出，並不等於眾議院已表決通過，也還沒進入參議院程序。

本刊此前曾報導格林議員的川普彈劾決議案在預測市場再度引發討論的相關進展，當時已指出預測市場的數字並非確認政治程序結果的指標。

預測市場是以合約形式交易特定事件結果的市場，參與者透過買賣價格反映對事件發生機率的看法，但價格同時受流動性、參與者結構、合約條款與到期時間影響，這種落差在政治類合約中格外明顯。

Kalshi與Polymarket長期被視為政治與政策議題的代表性預測市場平台。本刊此前也報導預測市場企業被排除在白宮科技活動名單外一事，指出這類平台正處於加密貨幣產業與政策議題的交會點。

路透社於6月8日報導指出，圍繞Kalshi與Polymarket的可疑交易與內線防範機制，正成為規模日益擴大的選舉押注市場的一大考驗；預測市場因此被視為既是政治風向指標，也是監管與監督討論的對象。

對讀者而言，這次的數字也提醒一件事：解讀預測市場前，得先看清楚合約條件。川普總統相關的政治風險經常出現在加密貨幣與預測市場新聞中，但「彈劾」合約的價格，並不能直接當成政策走向或政治結局的預告。目前可以確認的數字，僅是以「眾議院通過彈劾案」為條件所形成的市場價格。