800兆韓元預算上看 南韓下週同步公布7月國際收支

南韓政府明年度預算案與韓國央行(Bank of Korea)公布的7月「國際收支」初值,預計於下週同步出爐。總支出上看800兆韓元的預算編列可能性,加上「經常帳順差」的走勢,將成為觀察公債供需、韓元流動性與風險資產環境的重要指標。

南韓國家數據處(국가데이터처)將於31日上午8時公布「2026年7月產業活動動向」。6月份全產業生產指數較前月成長2.3%,零售銷售額指數增加2.7%,設備投資則大增5.8%。生產、消費、投資三大指標同步成長,是3月以來睽違3個月首見。

政府預算案預計在9月初國會提交期限前公布。根據南韓《國家財政法》,政府須在會計年度開始前120天將預算案提交國會,今年的提交期限為9月3日。

受惠於半導體景氣熱絡帶動企業稅收增加,國稅收入隨之擴大,總支出上看800兆韓元的預算編列方案因此浮上檯面。韓聯社(연합뉴스)報導指出,今年國稅收入可望創下歷來新高,預期將編列800兆韓元規模的預算案。

預算案中預計還會納入明年度國稅收入預測,以及2026至2030年「國家財政運用計畫」。政府先前已提出構想,打算將半導體景氣帶來的稅收增幅另立專戶運用,設立「未來因應基金」(미래대응기금)。本刊此前報導,政府已決定在2027年度預算案中新設未來因應基金。

未來因應基金的用意,是不將半導體景氣改善帶來的財政餘裕在單一年度內用罄,而是分散運用於中長期投資與稅收波動因應。韓聯社報導,考量近期稅收增加的趨勢,市場出現基金規模可能超過100兆韓元的觀測。

教育財政結構也將出現變化。目前「地方教育財政交付金」按內國稅收的20.79%撥付,未來將改採反映「3年平均經濟成長率」與「3年平均學齡人口變動率」各35%權重的新公式計算。整體而言,稅收增幅不再直接全數轉為支出,而是透過基金與交付金公式分別管理。

債券市場除了關注總支出規模,也同步緊盯公債發行上限與到期期別的分配。本刊此前報導,明年度預算案與公債發行計畫已成為債券市場的核心變數。公債供給壓力可能透過利率走勢,間接影響包括數位資產在內的風險資產投資環境。

物價指標也將接續公布。南韓國家數據處將於9月2日發布「2026年8月消費者物價動向」。7月消費者物價指數為119.77,較去年同期上漲2.8%。

當局評估,去年8月因行動電話費調降產生的基期效應,可能影響8月的物價漲幅表現。若物價漲幅再度擴大,恐連帶影響貨幣政策預期與債券殖利率走勢,因此與預算案一同被市場視為觀察重點。

韓國央行將於9月4日上午8時公布「2026年7月國際收支」初值。央行8月6日公布的「2026年6月國際收支」顯示,今年上半年累計經常帳順差達1,910億1,000萬美元(約264兆韓元),創下半年度歷來最高紀錄,半導體出口暢旺帶動商品收支順差擴大。

韓國央行8月27日發布的修正版經濟展望中,將今年全年經常帳順差預測值從原先的2,500億美元(約345兆5,000億韓元)上調至4,500億美元(約621兆9,000億韓元)。7月國際收支將是這次上修後首度確認的月度數據。

外匯存底數據同樣值得留意。韓國央行將於9月3日上午6時公布8月底外匯存底。7月底外匯存底為4,279億5,000萬美元(約591兆4,000億韓元),較前一個月增加5億9,000萬美元,增加原因包括外幣計價的外國匯兌平衡基金債券新發行等。

金融委員會的行程也已排定。李億源(이억원)金融委員會委員長將於9月2日前往企業銀行(IBK)總行,出席針對小商工業者專屬信用評等制度銀行業試辦計畫的現場座談會。9月3日,金融委員會將公布金融業為資安目的運用人工智慧(AI)所需的「網路分離」規範鬆綁第二階段測試推動方案。

下週預算、物價、國際收支與外匯存底等指標將同時出爐,將成為南韓國內金融市場整體的重要基準。至於對數位資產市場的影響,仍須待實際預算案的公債發行上限、7月國際收支數字與8月外匯存底確認後再進一步觀察。