艾睿恩(IREN)AI雲端營收首超比特幣挖礦 股價仍重挫近8%

加密貨幣礦業轉型AI業者艾睿恩(IREN)公布最新一季財報，「AI雲端服務」營收首度超越比特幣(BTC)挖礦營收，但鉅額虧損與龐大資本支出讓投資人卻步，股價在財報公布後應聲重挫7%到8%左右。

艾睿恩於27日（當地時間）公布截至6月30日的2026財年第四季財報，AI雲端服務營收達7050萬美元，同期比特幣挖礦營收為6670萬美元，AI雲端營收首次超車挖礦業務。

第四季總營收為1億3720萬美元，AI雲端營收較前一季的3360萬美元大幅成長，不過調整後EBITDA降至1920萬美元。

虧損規模同樣驚人。艾睿恩第四季淨損達6億8400萬美元，其中4億5040萬美元屬於比特幣挖礦硬體拆除所產生的資產減損損失。

艾睿恩正逐步縮減比特幣挖礦設備，將資料中心改造為AI運算基礎設施。在上市礦商普遍降低算力、轉戰AI資料中心的趨勢下，這次財報同時反映出「營收結構轉換速度」與「成本負擔」兩面現實。

公司表示，2026年產能已「大致售罄」，截至2026年8月26日，目前已投產的年化營收（ARR）達10億美元；以2026年產能計算的合約ARR則達40億美元。

ARR是依現有合約與定價換算出的年度化營運指標，並非會計上認列的實際營收，實際獲利能否改善，仍須觀察機房使用率與成本結構的變化。

艾睿恩表示已與一家「領先的前沿AI研究實驗室」簽下新的多年期合約，但未透露客戶名稱。公司說明既有與新增客戶群包括Cohere、Prometheus、Perplexity、Figure AI、Fal AI與Higgsfield AI等。

融資規模也同步擴大。公司公布與微軟(MSFT)合作案相關的36億美元GPU融資，以及另一筆28億美元規模的GPU融資。

艾睿恩指出，客戶預付款占相關GPU資本支出的45%至55%。由於AI基礎設施業務同時需要採購GPU與確保電力、散熱、土地等資源，「營收成長」未必能立即轉化為「獲利改善」。

市場反應率先反映在成本疑慮上。CoinDesk報導，艾睿恩股價在美股週五盤前交易一度下跌8%；Decrypt則報導盤後交易一度下跌8.2%，來到37.19美元。

不同媒體報導的跌幅與價格略有差異，主因是盤前交易、盤後交易與延長交易時段各自反映的時點不同，因此7%與8%的跌幅同時出現在市場消息中。

伯恩斯坦(Bernstein)分析認為，艾睿恩公布的2027財年AI建設相關資本支出指引達250億至300億美元，可能是投資人卻步的主因；不過該機構也評估，近期簽約案的GPU資本支出回收期已縮短至約2年，較先前改善。

《巴倫周刊》(Barron's)報導指出，也有市場人士以AI雲端營收成長與40億美元合約ARR為據，正面看待艾睿恩轉型AI基礎設施的前景。

艾睿恩2026財年全年營收為7億700萬美元，較前一年度的5億100萬美元成長。同期AI雲端服務營收為1億2880萬美元，比特幣挖礦營收則為5億7820萬美元。

艾睿恩表示，2027年產能相關的洽談已進入後期階段。AI轉型究竟會對損益與股價帶來什麼影響，仍須從後續營收認列與資本支出執行規模中進一步確認。