提爾基金Q2大調倉：出清微軟、輝達，改押電力股

提爾宏觀基金(Thiel Macro LLC)公布的第2季公開持股顯示，微軟(MSFT)、輝達(NVDA)與特斯拉(TSLA)三檔科技股全數出清，取而代之的是亞馬遜(AMZN)與多檔電力、能源類股。這份由彼得·提爾(Peter Thiel)掌舵的資金公開持股結構顯示，重心已從AI晶片轉向雲端運算與電力基礎建設。

根據美國證券交易委員會(SEC)的13F申報文件，截至2026年6月30日，提爾宏觀基金共持有8檔美國上市股票，總市值為4億1866萬6506美元。

持股規模最大的是亞馬遜(AMZN)。提爾宏觀基金持有49萬5000股亞馬遜，市值達1億1797萬8300美元。

其餘持股包括△美國電力公司(American Electric Power，AEP)、△CMS能源(CMS Energy，CMS)、△DTE能源(DTE Energy，DTE)、△第一能源(FirstEnergy，FE)、△維斯塔能源(Vista Energy，VIST)、△維斯特拉(Vistra，VST)與△X-能源(X-energy)。整體持股組合由1檔雲端科技股與7檔電力、公用事業及能源類股構成。

維斯塔能源(Vista Energy)持股規模僅次於亞馬遜，共118萬9792股，市值7590萬8730美元。本網先前已報導維斯塔能源持股曝光後反映在盤前股價的情況。

不過，這次申報並不能單純解讀為「買進微軟」。截至2026年6月30日，提爾宏觀基金的持股名單中並未出現微軟。

從時間軸來看，這項轉變是逐步發生的。提爾宏觀基金截至2025年6月30日的申報顯示，當時持有輝達53萬7742股、特斯拉27萬2613股與微軟7萬8720股。

到了2025年9月30日的申報，輝達已經出清，僅剩微軟4萬9000股與特斯拉6萬5000股；到2026年6月30日申報時，這兩檔持股也雙雙出清。

微軟長期股價報酬率常被提及的「347,260%」數字，並非這次報導的核心重點。微軟在投資人常見問答(FAQ)中指出，1986年3月13日公司首次公開發行(IPO)價格為每股21美元，上市以來共歷經九次股票分割。

但347,260%這項報酬率數字，光憑微軟官方FAQ內容無法直接還原計算過程。可以確認的事實是IPO價格與股票分割紀錄，至於這項報酬率，仍需要另外的計算依據佐證。

13F是美國機構投資人每季向SEC提交的持股申報文件，呈現的是季底時點的上市股票持有狀況，並不包含申報後的買賣操作、非上市投資、放空部位或衍生性商品部位。

因此，這次申報應被視為提爾宏觀基金在6月底這個時間點，如何配置其公開股票投資組合的紀錄，並不代表目前的實際持股狀態或未來的操作方向。

就市場結構而言，AI投資的擴大並不僅止於晶片需求。大型模型的訓練與推論，同時需要資料中心、雲端服務、電力供應、輸配電設備與散熱基礎建設的配合。

從這個角度來看，亞馬遜(AMZN)代表的是雲端基礎建設這條軸線，電力、公用事業與能源類股則對應資料中心運轉所需的電力供應軸線。本網此前也曾報導提爾宏觀基金第2季最大持股轉為亞馬遜的消息。

對台灣投資人而言，這波動向也有值得參考之處。美國大型科技股與AI基礎建設投資的走向，可作為觀察台灣半導體、電力設備與資料中心相關類股的參考框架。

不過，僅憑這次申報，尚無法斷定特定個股會因此受惠或股價走勢如何。第2季13F申報所能確認的事實，是提爾宏觀基金截至6月底的公開持股，已轉為以亞馬遜與電力、能源類股為核心。