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美國7月個人消費支出（PCE）物價指數年增3.7%，連續65個月超過聯準會（Fed）2%的目標水準。剔除食品與能源的核心PCE物價指數同步年增3.3%，讓9月利率決策增添變數。
根據美國商務部經濟分析局（BEA）的報告，7月PCE物價指數較上月上升0.2%。核心PCE物價指數年增3.3%，月增0.2%。
核心PCE是聯準會判斷「基調物價走勢」時最重視的指標。由於排除了波動較大的食品與能源項目，這項數據常被用來衡量貨幣政策決策過程中物價壓力的持續程度。
市場關注的焦點不只是漲幅本身，而是物價持續高於目標的時間長度。當物價長期停留在目標之上，聯準會必須同時衡量經濟放緩與物價僵固化的雙重風險。
若進一步升息，消費與就業可能承受更大壓力；但若維持利率不變甚至降息，市場對物價的預期恐怕再度動搖，這樣的兩難讓決策更加棘手。
凱文·沃許（Kevin Warsh）聯準會主席在7月國會作證時表示「不會容忍居高不下的物價」，不過並未就下一步政策方向釋出具體訊號。
聯準會內部的看法也並未完全一致。聯準會在7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持利率不變，但部分委員傾向支持升息一碼（0.25個百分點）。
本刊此前報導，聯準會在7月FOMC會議維持利率目標區間不變，但表決結果為9比3，內部對物價因應方式的分歧透過投票浮上檯面。
隨著9月會議逼近，市場同時緊盯物價數據與聯準會官員發言。本刊此前報導，市場已將聯準會9月維持利率不變的機率反映至65%。
對投資人而言，這項數據也會透過美元與風險資產價格產生連鎖影響。若美國物價持續處於高檔，長期利率與美元走勢可能隨之波動，進而牽動比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等加密貨幣市場的資金動能判斷。
不過，單憑這項數據仍難以斷定聯準會下一步決策。由於7月PCE與核心PCE雙雙超出目標，聯準會預計將在9月會議上綜合考量物價穩定與經濟走勢，再決定利率方向。
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