BCRX第二季轉盈近1億美元 加碼佈局罕見病資產

BioCryst Pharmaceuticals（$BCRX）公布2026年第二季轉盈，主力藥物ORLADEYO營收持續貢獻現金流，公司同步釋出訊號，把資源重心從內部早期研發轉向外部候選藥物的收購與授權。

BioCryst表示，2026年第二季總營收為2億1830萬美元（約新台幣68億元），其中ORLADEYO單品淨營收達1億5820萬美元（約新台幣49億元）。同一季度，GAAP營業利益為9850萬美元（約新台幣31億元），非GAAP營業利益則為1億1320萬美元（約新台幣35億元）。

公司維持今年ORLADEYO營收指引在6億2500萬至6億4500萬美元（約新台幣195億至201億元）區間，並將全年總營收指引上修至6億9000萬至7億1500萬美元（約新台幣215億至223億元）。

策略轉向早在稍早的公告中已見端倪。BioCryst於6月29日宣布終止內部藥物發現計畫，並將於2026年底前關閉位於美國阿拉巴馬州伯明罕的研發設施。公司將此舉定調為研發模式轉型，改以外部創新與更精簡的資本配置為核心。

Charlie Gayer（查理·蓋爾）BioCryst Pharmaceuticals執行長在當時聲明中表示：「過去六個月，我們最優先的課題之一，就是評估如何運用穩健的財務基礎，打造ORLADEYO、navenibart與BCX17725之後可長期延續的罕見病產品線。」這句話點出，比起單季轉盈本身，公司更在意手上資源要投入哪些管線。

BioCryst已於1月23日完成對Astria Therapeutics的收購案，將遺傳性血管性水腫候選藥物navenibart納入產品組合。navenibart目前處於臨床三期階段，公司表示計劃於2027年第三季公布關鍵數據。

遺傳性血管性水腫是一種罕見疾病，患者臉部、四肢與呼吸道可能反覆出現腫脹。雖然患者人數有限，但一旦藥物獲准上市，長期用藥需求可望隨之出現，這也是罕見病藥廠特別看重商業化資產穩定性的原因。

商業化版圖同時持續擴大。BioCryst在8月25日宣布，已取得日本厚生勞動省核准，ORLADEYO可用於治療兒童遺傳性血管性水腫。日本市場的正式上市，仍須等待國民健康保險藥價程序完成後才會展開。

罕見病領域裡，中型藥廠與專項資本挑選標的收購的動作也在延續。Richard King Mellon Foundation於8月12日宣布，將投入最高2500萬美元（約新台幣7.8億元）成立Rare Ventures平台，主打結合人工智慧、病患數據、臨床開發與商業化的創投慈善模式。

BioMarin（$BMRN）8月18日宣布，將以2億7500萬美元（約新台幣86億元）預付款、外加最高2億1500萬美元（約新台幣67億元）里程碑金收購Alesta Therapeutics。PTC Therapeutics（$PTCT）則出手收購法布瑞氏症基因治療計畫ST-920，Jazz Pharmaceuticals（$JAZZ）也宣布收購Actio Biosciences，藉此擴大罕見癲癇產品線。

罕見病收購案的交易結構，通常會依候選藥物的臨床階段、患者族群規模、保險給付可行性與生產難度而有所不同。預付款搭配里程碑金的設計，是業界常見的作法，用意在依開發成敗與上市後表現，動態調整實際支付對價。

不過，BioCryst接下來會鎖定哪些標的收購，目前尚未對外公開。目前可以確認的是，公司正以ORLADEYO營收為基礎，一邊縮減內部研發支出，一邊評估外部候選藥物與交易機會。

navenibart與BCX17725目前都仍處於臨床階段，前者關鍵數據預定在2027年第三季公布，後者則排在2026年底。產品線多元化的策略最終能否反映在實際財報表現上，仍須等後續臨床結果與交易條件明朗後才能判斷。