64億美元比特幣(BTC)選擇權 28日下午5時到期

約8萬1700口比特幣(BTC)選擇權將在28日下午5時到期，名目價值約64億4000萬美元，「7萬5000美元」與「8萬美元」履約價的買權未平倉量最為集中。

根據Deribit Metrics的數據，於28日（UTC上午8時，台灣時間下午5時）到期的BTC選擇權合約約8萬1700口，其中買權(Call)為4萬4639口、賣權(Put)為3萬7061口，賣買權比率(Put/Call Ratio)為0.83。

Deribit在官方支援文件中說明，BTC「週選擇權」到期時間固定為每週五UTC上午8時，換算台灣時間即為當日下午5時。

此次到期合約中，買權未平倉量相對集中的履約價為7萬5000美元與8萬美元。7萬5000美元履約價的買權未平倉量約2億3600萬美元，8萬美元履約價則約1億5700萬美元。

兩個履約價的買權未平倉量合計約3億9300萬美元，相較於整體到期名目價值，顯示部分價位區間的買權部位相對集中。

選擇權是一種可在約定價格買賣標的資產的權利。買權(Call)代表買進的權利，賣權(Put)代表賣出的權利，未平倉量則是尚未平倉、仍然有效的合約規模。

賣買權比率低於1，代表這批到期合約中買權數量多於賣權。不過選擇權交易同時存在買方與賣方，僅憑這項數字並不能斷定現貨價格會朝哪個方向走。

市場關注價格波動可能性的背景，與賣出選擇權的交易商及做市商的避險操作有關。當BTC價格接近主要履約價時，選擇權價格敏感度會提高，交易商為降低風險，往往會同步調整現貨與期貨部位。

這類避險操作有可能壓抑價格波動，也可能放大既有走勢。若交易商在價格上漲時賣出、下跌時買進，波動性可能因此收斂；但若操作方向相反，價格波動則可能被放大。

本站先前已報導約64億4000萬美元的比特幣選擇權將於28日下午5時到期。當時CoinDesk報導，Deribit最高風險長(CRO)尚恩·費南多（Shaun Fernando）表示，此次到期部位幾乎占Deribit平台BTC未平倉量的20%。

需留意的是，名目價值並不代表屆時會有等額現金同步交割，這項數字是以選擇權合約口數乘以標的資產價格計算出的帳面規模，實際結算規模仍會依到期價格與部位狀態而異。

到期時，價內選擇權將進行結算，部分部位則會展延至下一個到期日。28日下午5時前後BTC現貨與期貨的交易動向，將是判斷此次選擇權到期實際影響的重要觀察指標。