半年暴增117倍！傳產永續合約交易量超幣安BTC期貨兩倍

以黃金、白銀、股票、指數股票型基金（ETF）等「傳統金融資產」為標的的「永續合約」（perpetual futures），今年在加密貨幣交易所衍生性商品市場迅速崛起。今年6月，追蹤黃金、白銀、股票、ETF等傳統金融資產的永續合約月交易量，已超越「幣安（Binance）」比特幣(BTC)USDT永續合約月交易量的兩倍。

加密簡報（Crypto Briefing）報導指出，主要中心化交易所的傳統金融資產永續合約月交易量，從1月的33億至35億美元，成長到6月的3870億至3930億美元，6個月內暴增約117倍。

幣安今年1月率先推出以黃金、白銀為標的的傳統金融資產連結永續合約，隨後陸續擴大到原物料、ETF與個股相關商品。

所謂傳統金融資產永續合約，是以股票、ETF、原物料等傳統金融資產價格為標的，但在加密貨幣交易所交易的衍生性商品。投資人不必實際持有標的股票或ETF，就能參與價格波動。

永續合約是沒有到期日的衍生性商品。與一般股市或ETF市場不同，交易時間、保證金、資金費率、清算規則都由各交易所自行訂定。

CoinGecko在7月的報告中指出，2026年上半年加密貨幣交易所傳統金融資產現貨與永續合約交易量達1兆4500億美元，是2025年全年交易量的10倍。

同一份報告顯示，以六大主要中心化交易所計算，幣安的傳統金融資產交易量從1月的396億美元，成長到6月的2314.9億美元，6月市占率達58.9%。

各類商品中，永續合約主導市場。加密簡報指出，主要交易所傳統金融資產交易活動有98.5%來自永續合約。

幣安6月在整體傳統金融資產永續合約市場的占比超過58%，在ETF與個股相關永續合約市場的占比更高。

幣安研究院（Binance Research）在7月22日（當地時間）發布的報告指出，以ETF為標的的傳統金融資產永續合約累計交易量已突破1160億美元，占7月整體傳統金融資產永續合約交易量的19%。幣安在ETF永續合約市場的占有率，也從上線初期的18%提升到7月的74%。

同一份報告顯示，半導體類ETF與南韓指數ETF是交易最活躍的商品類別。本刊此前也報導，在ETF連結永續合約交易中，半導體與南韓指數ETF已成為主要商品類別。

這一點也與亞洲讀者的觀察角度有關聯。幣安研究院說明，KORU與EWY是參考南韓股市曝險的ETF永續合約標的。

其中，KORU永續合約7月在幣安的交易金額達161.6億美元，超過其標的ETF本身108.9億美元的交易金額。報告認為，這與美國交易時段和亞洲交易時段重疊有限有關。

個股型永續合約交易量同樣成長。加密簡報指出，7月股票連結永續合約中，幣安市占率約76%，週交易量自1月以來成長約79倍。

截至8月中旬，幣安交易量排名前15的永續合約中，有10檔與傳統金融資產連結。追蹤SanDisk股價的永續合約SANDUSDT，單日交易量約68.7億美元。

不過，這樣的交易量增加，未必能直接視為標的股票市場流動性提升或該公司投資需求上升的訊號。本刊此前已指出，個股型永續合約交易擴大，不代表現貨股市流動性真的隨之增加。目前可以確認的數據，僅限於加密貨幣交易所內部發生的衍生性商品交易量，以及部分商品的交易集中度。