空頭部位破21%！貝瑞同步加碼輝達買權避險

知名對沖基金操盤人麥克·貝瑞(Michael Burry)旗下的Scion資產管理(Scion Asset Management)近期加碼放空輝達(NVDA)、甲骨文(ORCL)、帕蘭泰爾(Palantir，PLTR)、Nebius(NBIS)與卡特彼勒(CAT)等五檔股票。據悉，若不計入賣權，單純的股票放空部位已占其投資組合逾21%。

貝瑞於美國時間8月26日在部落格平台Substack發表題為《Trading Post August 26, 2026 - Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance》的文章，表示同時加碼了多頭與空頭部位。財經社群平台Stocktwits根據同一份公開內容報導，貝瑞的股票放空比重已突破21%。

最受矚目的是輝達的部位操作。貝瑞一方面擴大放空輝達股票，另一方面卻買進12月到期的買權(call option)。他將這筆交易形容為「避險」。

買權是指以特定價格買入股票的權利。持有放空部位的投資人若同時持有買權，一旦財報公布或突發利多帶動股價急漲，便能藉此限制部分損失。因此，這次交易很難單純解讀為押注輝達股價下跌的單向操作。

貝瑞關注的重點並非輝達本身的財報表現，而是AI基礎建設投資的獲利能力究竟能維持多久。他在稍早的文章中提到，輝達的客戶集中度、客製化供應鏈，以及規模達1,820億美元的預購承諾，都可能加深AI價值鏈的脆弱性。

這並非貝瑞單次公開部位。他在8月5日的Substack文章中警告，標普500指數若再創新高，恐重演「1987年式崩盤」。8月6日則公開放空Nebius與甲骨文的部位，並將這筆交易形容為「桶中射魚(shooting fish in a barrel)」。

這波動作延續了他近期擴大放空輝達等AI相關股的一貫立場。相較於等待13F持股報告，貝瑞近來更常透過Substack直接公開部分交易內容，向市場說明自己的操作邏輯。

不過，解讀公開申報資料仍有明顯限制。美國證券交易委員會(SEC)規定，機構投資人持股報告Form 13F不需要揭露放空部位。Scion資產管理最新一期13F已於8月14日申報，但涵蓋期間僅至6月30日為止。

換言之，8月26日的部位變化無法單靠13F還原，須搭配貝瑞本人公開的文章與相關報導一併檢視。13F僅能呈現機構投資人在季底當下的持股與部分選擇權部位，並非即時的放空紀錄。

該篇公開文章的副標題為「Added to Longs and Shorts, with One New Position」。不過，僅憑公開摘要仍無法確認新增部位的具體內容。目前可確認的範圍，僅止於加碼放空輝達、甲骨文、帕蘭泰爾、Nebius、卡特彼勒，以及買進輝達買權。

對其他市場投資人而言，這起事件的意義不僅限於輝達單一個股的財報表現。AI晶片、雲端資本支出、資料中心投資，以及電力與設備需求，長期以來都是支撐美國科技股整體估值的重要支柱。

市場反應也並非一面倒。Stocktwits數據顯示，散戶投資人對輝達的情緒偏向樂觀，對帕蘭泰爾與卡特彼勒同樣呈現偏多氛圍。

股價的實際反應同樣顯示，貝瑞公開部位並未立即扭轉市場趨勢。Stocktwits指出，Nebius在正常交易時段大漲34%後，盤後一度下跌1.74%；甲骨文同樣在正常時段走強後，盤後轉為疲弱。

放空AI相關股並非貝瑞獨有的操作。路透社(Reuters)引述Hazeltree統計指出，7月避險基金普遍加碼放空AI相關個股，輝達、Nebius、CoreWeave與美超微電腦(Super Micro Computer，SMCI)的放空部位均有增加。

這次公開的部位，某種程度反映了市場對AI交易的分歧判斷。一方看重輝達與AI基礎建設企業的獲利成長，另一方則更在意龐大投資能否持續帶來相應報酬。貝瑞的Substack文章，正是後者論點的具體實踐。