DRAM出口單價暴增401%　1公斤達9.2萬美元逼近黃金

南韓「DRAM(動態隨機存取記憶體)」出口單價本月再創新高，每公斤已達到9萬2183美元，換算下來幾乎等同於620克黃金的價值。

根據南韓貿易統計振興院（TRASS）26日公布的統計，本月1日至20日、扣除模組類產品的南韓DRAM出口單價較去年同期大增401.0%。同期出口總額達98億662萬美元，年增504.8%。

投資研究機構西特里研究（Sitri Research）分析南韓DRAM出口數據後指出，目前每公斤出口單價已是2023年1月低點（約7400美元）的12.5倍。換算下來，1公斤DRAM的價值相當於同重量鉑金的1.53倍、白銀的41.7倍。

不過，DRAM畢竟不像黃金或白銀，能單純以重量互相比較。2023年初市場主流現貨規格還是DDR4 8Gb，如今主流已換成DDR5 16Gb。

製程微縮與產品世代更替，讓同樣面積的晶片能塞進更多資料量。光是這項變化，就足以推升「每公斤」換算單價，因此出口單價並不能直接等同於現貨或合約價格。

儘管如此，市場普遍認為，近期漲幅已經很難單純用產品世代更迭來解釋。美光科技（Micron Technology，代號MU）在2026財年第三季報告中表示，DRAM營收較上一季成長67%，平均銷售單價（ASP）漲幅約在60%出頭。

值得注意的是，同期美光的位元出貨量成長僅為個位數低段，換句話說，這波營收成長主要是「漲價」推動，而非出貨量增加。

供需壓力的核心在於「HBM(高頻寬記憶體)」。HBM是將多顆DRAM晶片垂直堆疊、藉此提升資料處理速度的記憶體產品，是輝達（NVIDIA，代號NVDA）等業者AI加速器生態系中的核心零組件。

HBM生產所需投入的晶圓量遠高於一般DRAM。當記憶體大廠將更多產能挪去生產HBM，用於PC、智慧型手機與一般伺服器的DRAM產能便可能受到排擠。

集邦科技（TrendForce）在6月報告中指出，三星電子、SK海力士與美光科技三家廠商的HBM晶圓投片占比，可能從2025年的18%，提高到2026年的22%，並在2027年底前逼近30%。但同一期間，HBM占DRAM位元供應的比重卻僅為8%、9%與約13%。

這意味著晶圓投片量雖快速攀升，實際位元供給的增幅卻相對有限。分析認為，HBM需求愈旺，一般型DRAM的供給也可能愈趨緊張。

集邦科技在7月30日報告中進一步表示，2027年DRAM需求可能超過供給增速。雖然多家廠商都在規劃擴產，但廠房興建、設備搬入、原物料備妥與量產穩定都需要時間，實質產能貢獻恐怕要到2028年才會顯現。

對台灣投資人而言，這波趨勢牽動的不只是半導體股。AI資料中心、雲端資本支出與記憶體價格，同樣與加密貨幣基礎建設環環相扣。本刊先前報導指出，南韓DRAM出口單價的變化，也反映出AI基礎設施擴張的另一面。

在挖礦、驗證者營運，以及結合AI服務等對高效能伺服器成本較為敏感的領域，記憶體單價都可能成為基礎建設成本的變數之一。目前可確認的數據顯示，DRAM出口單價上漲與HBM生產瓶頸正朝同一方向發展。

不過，「每公斤」單價會隨產品組合、世代規格、儲存容量與出口品項而變動。出口統計雖能反映記憶體產業景氣，但不能直接取代個別產品的現貨或合約價格。