25億美元AI伺服器轉單疑雲 超微電腦內部調查未見現任高層涉入

超微電腦（Super Micro Computer，股票代號：SMCI）針對外界指控其涉入高達25億美元、疑似將AI伺服器「轉單」中國一案，已完成內部調查，並表示未發現現任經營團隊涉入相關疑雲的證據。不過，共同創辦人牽涉的刑事案件審理已延至2027年3月，顯示外部調查與法律壓力仍未解除。

根據超微電腦於20日（美國當地時間）公布的獨立董事會調查結果，公司創辦人暨執行長查爾斯·梁（Charles Liang）等現任高層，並未被發現知情或涉入相關疑雲。這次調查由超微電腦獨立董事史考特·安傑爾（Scott Angel）與塔莉·劉（Tally Liu）主導，並邀請法律事務所Munger, Tolles & Olson LLP以及鑑識會計顧問AlixPartners參與。

調查範圍涵蓋3月19日美國司法部起訴書中提及的客戶交易，以及部分購買管制品項的其他客戶。超微電腦表示，調查團隊同樣未找到管制品項實際外流、直接銷售給受限對象，或既有財務報表可信度受損的證據。這項結論屬於公司內部調查結果，並不能取代執法機關或法院的最終判斷。

事件起於美國司法部以違反出口管制共謀罪名，起訴超微電腦共同創辦人Yih-Shyan「Wally」Liaw，以及Ruei-Tsang「Steven」Chang、Ting-Wei「Willy」Sun等3人。司法部認定，3人自2024年至2025年間共謀，將美國製AI伺服器透過轉單方式運往中國。

起訴書指出，涉案金額約達25億美元的公司伺服器，其中2025年4月底至5月中旬期間，至少5.1億美元規模的伺服器流入中國。超微電腦在遭起訴後隨即表示，公司本身並非被告。

超微電腦後續也採取因應措施，將2名員工停職，並終止與1名約聘人員的合約。查爾斯·梁於3月26日發出的信函中強調，公司本身是「受害者」，並表示將配合政府調查。

「出口管制」是各國基於國家安全考量，限制敏感技術或設備外流的制度。AI伺服器與高效能GPU作為大規模運算的核心設備，一直是美國對中國先進技術管制的重點項目。這也是此案不僅止於企業內部控管問題，而被解讀為牽動美中科技角力的原因之一。

法律程序尚未落幕。Liaw的刑事審理已延至2027年3月。超微電腦在提交美國證券交易委員會（SEC）的3月31日季報中揭露，公司已於2024年11月19日收到SEC執法部門傳票，並於4月28日再度收到追加傳票。

台灣檢調單位也在7月對超微電腦相關的AI伺服器疑似非法出口案展開調查，期間有相關員工遭到拘留與傳訊，7月28日更有一名據稱為輝達（NVIDIA，代號：NVDA）員工的人士遭到約談。即便公司內部調查已經結束，美國與台灣的外部程序仍各自獨立進行。

市場關注焦點也與AI伺服器需求連動。超微電腦於8月11日公布2026會計年度第4季財報，淨營收達111億美元，毛利率17.5%，淨利11.78億美元。查爾斯·梁在當時的法說會上表示：「過去一年我們新增了數百家企業及其他客戶，並創造超過600億美元的新訂單。」

本報先前報導，超微電腦公布600億美元在手訂單後，AI伺服器類股同步走揚。隨著AI基礎建設投資持續擴大，伺服器、電力與資料中心設備需求同步升溫，超微電腦的法律風險也被市場一併納入營運動能評估。

市場反應則呈現分歧。根據Investing.com報導，超微電腦股價在調查結束消息公布後，盤中一度上漲4.6%。同篇報導也指出，多位華爾街分析師在8月11日財報公布後，將目標股價上調至35美元至51美元不等的區間。

不過漲勢在盤中大幅收斂。根據公開的股價分析報導，超微電腦盤中一度上漲達5.9%，但截至21日凌晨3時6分（韓國時間），漲幅僅剩0.4%，市值較盤中高點蒸發約13億美元。這樣的反應同時反映了內部調查落幕與財報表現改善的訊息，並不代表刑事審理、SEC傳票與台灣調查已經全部落幕。

超微電腦曾在2024年12月由另一個特別委員會完成審查，同樣未發現經營團隊與董事會有不當行為的證據。此次結論可視為公司第二次內部調查的延伸。目前尚待釐清的，是延至2027年3月審理的共同創辦人刑事案件，以及SEC與台灣調查後續是否會有進一步揭露。