56萬顆Zhenwu晶片出貨 阿里巴巴(BABA)獲利仍承壓

阿里巴巴(BABA)已出貨超過56萬顆自研AI晶片「Zhenwu」，試圖降低雲端基礎設施對外部GPU的依賴。不過根據阿里巴巴6月止季度財報，受AI投資支出擴大影響，淨利年減76%，顯示自研晶片策略短期內尚未直接反映在獲利表現上。

阿里巴巴晶片設計子公司平頭哥（T-Head）於5月20日對外表示，「Zhenwu」系列晶片出貨量已突破56萬顆。公司說明，新一代AI處理器「Zhenwu M890」效能較前一代「Zhenwu 810E」提升3倍，並搭載144GB晶載記憶體與800GB/s晶片間頻寬。

這次發布不只是單純的晶片亮相，更像是阿里巴巴改造雲端成本結構的嘗試。公司同時展示「Zhenwu M890」、「ICN Switch 1.0」交換器與自研軟體堆疊，其中「ICN Switch 1.0」設計用於連接64個加速器叢集。

AI晶片是處理大型語言模型與推薦、搜尋、廣告系統推論運算的核心設備。過去全球雲端業者高度依賴輝達(NVDA)GPU，但隨著使用規模擴大，設備採購成本、電力支出與營運費用都直接反映在損益表上。

阿里巴巴的策略是把晶片、網路設備與軟體堆疊整合在一起，藉此提升雲端服務的整體效率。採用自研晶片可讓公司部分擺脫依附特定通用GPU的成本結構，但同時也得自行承擔設計、量產與營運最佳化的成本。

雲端業務數據被視為這項策略的依據。阿里巴巴於5月13日公布財報時表示，雲端智能集團外部營收成長40%，AI相關產品營收已連續11個季度維持三位數成長，佔雲端外部營收比重達30%。

阿里巴巴執行長吳泳銘（Eddie Wu）在5月財報發布會上表示：「對AI與雲端的投資已進展到大規模商業化階段。」這句話反映出阿里巴巴將AI視為可望創造營收的事業重心，而不只是實驗性投資。評論來看，這也意味著公司內部對獲利兌現的時間表更為積極。

阿里巴巴同場還提出展望，AI模型與應用服務的年度經常性營收有望在2026年6月止季度突破100億人民幣，年底前可能達到300億人民幣。公司也提到，AI相關產品營收有望在約一年內超過雲端外部營收的一半。

路透社5月13日報導，阿里巴巴未來三年最高3800億人民幣的AI投資計畫可能會被突破。同篇報導引述吳泳銘說法，阿里巴巴雲端業務利潤率可望在未來一至兩季開始改善。這屬於管理層的期待，並非已確認的財報結果。

20日公布的6月止季度財報，則呈現出策略的另一面壓力。華爾街日報報導，受AI投資擴大影響，阿里巴巴單季淨利年減76%。營收雖然成長，調整後淨利與資本支出負擔同步受到關注，美股盤前交易中，阿里巴巴美股隨之走跌。

這項發展也與阿里巴巴近年整理非核心資產、聚焦AI與雲端事業的調整方向相呼應。此前旗下遊戲子公司靈犀互娛傳出求售消息，當時外界解讀為阿里巴巴把資本與經營資源集中投向核心技術部門的訊號。

中國AI企業積極發展自研晶片，背後也牽涉美中兩國對GPU的出口管制。輝達高階GPU的供貨會隨政策變化而波動，阿里巴巴強化自研晶片的原因，也與這項供應鏈變數有關。

不過整體法規環境比起「一刀切」的封鎖，更接近變動性較高的政策變數。此前有報導指出，中國海關未放行輝達H200晶片進口，之後也出現部分AI企業或可獲得限量採購許可的報導。對企業而言，比起能否取得特定設備，長期採購穩定性才是更大的挑戰。

對台灣投資人而言，這波動向也是觀察中國科技巨頭獲利表現與AI基礎建設競爭的重要指標。阿里巴巴擴大自研晶片布局，同時牽動以輝達為核心的AI供應鏈、中國雲端市場價格競爭，以及美股上市中國企業的估值表現。

這次事件的重點，不在於阿里巴巴是否成功造出自研晶片，而在於自研晶片究竟能把雲端成本壓低多少。阿里巴巴提出的成績單是56萬顆以上出貨量與超過400家外部客戶採用。但20日公布的財報也同時顯示，AI投資目前仍是損益表上的一項負擔。