南韓拚23萬戶加速供給 水泥需求仍看開工進度

南韓政府啟動加速供給23萬戶住宅的計畫，水泥業能否迎來需求回升，關鍵在於實際開工進度。因為住宅工程真正動工後，水泥出貨與建材需求才會跟進，政策發布與業績反映之間仍存在時間差。

南韓國土交通部13日透過政策簡報公布《穩定租屋及買賣市場的住宅加速供給方案》，宣布將在首都圈加碼供給逾23萬戶住宅。方案並提出，把候選地公告到動工所需的時間從68個月縮短至37個月，第3期新都市等既有住宅用地的8萬9000戶，動工時程也將提前1到2年以上。

這次對策的重點不在供給量本身，而是設法提前實際動工時間。政府規劃，首爾與京畿地區若在2027年底前動工的建案，將補貼專案融資（PF）貸款利率1個百分點；2028年動工的建案則補貼0.5個百分點。

公共PF保證手續費調降，以及未售屋收購承諾，也被納入提前動工的誘因。政府的用意不只是提出供給目標，還要透過減輕建案財務負擔，加快工程啟動。

根據南韓國土交通部發布的《2026年6月住宅統計》，今年1至6月全國住宅開工量為11萬8005戶，較去年同期成長14.4%。同期核准（許可）件數為11萬6611戶，減少15.8%；竣工量則為10萬3735戶，大減49.5%。

在住宅供給流程中，「核准」是專案初期的行政程序，「開工」是實際進入工程階段，「竣工」則是可入住的最終階段。核准件數減少、開工卻增加，顯示目前的回升未必是新案整體回暖，較可能是既有建案率先恢復施工的現象。

水泥業對開工指標相當敏感。核准件數增加，若工程未真正啟動，並不會立即轉化為建材需求；反之，開工與預售增加時，基礎與結構工程階段的水泥、混凝土需求可能率先反映。

《韓國經濟》20日報導，當天南韓有價證券市場（KOSPI）中，亞洲水泥（Asea Cement，南韓上市公司，與台灣亞泥為不同企業）股價較前一交易日上漲2.41%，收在9780韓元。韓一水泥（Hanil Cement）盤中一度走高，終場小跌0.13%；錦湖建設（Kumho E&C）與江東C&L（Gangdong C&L）則分別上漲24.21%與8.44%。

不過，當天部分個股的漲勢仍難直接解讀為政策效果已經確定。評論：股價往往會提前反映政策預期與產業展望，但水泥業者的實際業績，仍須透過出貨量、銷售單價與工程進度逐步確認，兩者之間可能存在落差。

本社先前曾報導，住宅開工與預售核准雙雙增加，可能帶動建築類股中住宅相關個股維持相對優勢的分析。當時核准件數同樣減少，但開工與預售核准更貼近業績認列時點，是該篇報導的核心論點。

此外，本社也曾提到建材類股與住宅供給對策同時受到關注的背景，重點在於開工量擴大，可能帶動基礎工程與結構工程階段的建材需求。住宅供給政策不僅牽動建商接單，也與PHC樁、水泥等後段產業連動。

專案融資（PF）是一種以不動產開發案未來現金流為基礎的籌資方式。利率與保證手續費調降，理論上可減輕業者的動工負擔，但個別建案仍存在核准與補償協商、業主組合糾紛、未售屋風險等變數，這些都無法透過單一政策一次解決。

南韓政府這次對策同時包含公共住宅用地開工縮短、都更重建支援、都心複合開發重啟，以及金融與稅制誘因。至於供給擴大能否真正轉化為水泥出貨量與業者業績成長，仍須透過各建案的開工執行與工程進度逐步確認。