高股息ETF規模回升至8兆韓元

韓國國內主打高股息的指數股票型基金(ETF)淨資產規模重新站上8兆韓元大關,顯示原本集中湧入三星電子(005930)、SK海力士(000660)等半導體大型股的資金,在股市波動加大之際,有一部分轉向了追求配息的商品。

韓國交易所(KRX)19日公布,截至18日,韓國國內主打高股息的上市ETF淨資產合計達8兆841億韓元。韓國經濟報導指出,這個數字從4月底的9兆3006億韓元,一路降至7月底的7兆7772億韓元,直到本月才重新回升至8兆韓元規模。

高股息ETF主要持有銀行、保險、證券、控股公司等配息率較高的個股,依靠成分股實際發放的股息來準備分配金,這一點與透過賣出買權籌措分配財源的「備兌買權ETF(Covered Call ETF)」在結構上並不相同。

今年上半年,韓國股市在半導體類股帶動下成長股表現強勢,相對之下高股息股票的吸引力沒有那麼突出。近期隨著全球長天期公債殖利率走揚,加上股市波動加大,重視現金流勝過資本利得的需求似乎再度浮現。

評論:從資金動向來看,當殖利率走高、股價震盪加劇時,部分投資人的操作似乎正從追逐股價漲幅,轉為重新配置能穩定產生現金流的資產,這也讓過去一段時間相對冷清的高股息類股重新獲得關注。

對韓國國內投資人而言,這波資金流向別具意義,因為在長期集中投資三星電子、SK海力士等半導體股之外,市場也重新關注起其他類型的商品。本刊此前已報導過結合三星電子、SK海力士與公司債的ETF掛牌動向。

當時那款商品的設計重點,在於半導體大型股與公司債比重的組合。相較之下,這波高股息ETF的資金回流,更多反映出投資人仍偏好股息與現金流,而非單純仰賴股價上漲帶來的資本利得,兩者訴求並不相同。

就個別商品而言,據了解,「PLUS高股息」是韓國國內掛牌的高股息ETF中淨資產規模最大的一檔,主要成分股包括DB損害保險(005830)、GS(078930)、友利金融控股(316140)等。

PLUS ETF在自家報告中說明,「PLUS高股息」的持股還包括IBK企業銀行(024110)、現代汽車(005380)、起亞(000270)、SK電訊(017670)、DB損害保險與友利金融控股等。PLUS ETF報告

資金同時也持續流入備兌買權ETF。韓國經濟報導指出,近一個月散戶投資人買超最多的前10檔ETF中,有3檔屬於備兌買權商品,其中「KODEX 200備兌買權主動」單一商品就吸引3203億韓元資金流入。

三星資產管理介紹稱,「KODEX 200備兌買權主動」是7月14日才新掛牌、追求月配息的商品。三星資產管理商品說明

不過,無論是高股息ETF或備兌買權ETF,都不是保本商品。三星資產管理提醒,ETF投資會受資產價格波動、匯率變動、信用評等下調等因素影響,可能造成本金虧損,且過去的操作績效並不保證未來報酬。

股息與分配金的多寡,終究會因商品結構與持股內容而異。此次高股息ETF淨資產回升顯示,即便韓國股市目前仍以半導體大型股為主軸,追求防禦性現金流的資金需求依然存在。