上半年交易額19.7億美元 Yield Basis手續費逾1000萬美元

由Curve(CRV)自動做市商(AMM)基礎架構打造的DeFi協議Yield Basis，在2026年上半年創造19.7億美元交易量，同期支付給流動性提供者的手續費為1098萬美元。

Crypto Briefing報導指出，Yield Basis是在Curve的AMM基礎架構上做出上述交易規模。交易量集中在第一季，當季交易量約11億美元，同期產生的手續費約1200萬美元。

Yield Basis是由Curve（CRV）創辦人Michael Egorov（麥可・葉格羅夫）打造的槓桿流動性協議。使用者可提供比特幣(BTC)或以太幣(ETH)相關流動性，協議標榜運用Curve的穩定幣兌換架構與crvUSD，藉此降低「無常損失」。

自動做市商是一種不需要訂單簿、依流動性池內資產比例與公式決定交易價格的機制。流動性提供者把資產存入池中換取手續費分潤，但存入資產之間的相對價格一旦變動，就可能出現「無常損失」，報酬因此低於單純持有資產。

交易量攀升的背後，與比特幣(BTC)價格波動加劇有關。波動加大會讓流動性池內的兌換與再平衡更頻繁，手續費收入也隨之增加。

Yield Basis可視為把這股資金流動整合成「收益型流動性市場」的案例，不過手續費增加並不等於投資報酬有保障。

評論：手續費收入確實能反映協議的實際使用量，但無常損失與市場波動仍是流動性提供者必須留意的風險，不宜僅憑單一區間的數據就做出投資判斷。

協議規模同步擴大。據報導，截至8月中旬，Yield Basis的鎖倉總值(TVL)約落在1.3億至1.8億美元之間。

Yield Basis已於2025年12月啟動手續費轉換機制。據報導，協議當時先吸引約1.3億美元規模的比特幣(BTC)存款，之後才啟動手續費結構。

治理結構也與Curve生態系緊密相連。veCRV與veYB持有者皆可影響決策，據悉在初期提案中，YB代幣有25%配置給Curve生態系。

YB代幣已在幣安(Binance)、Kraken、Gate.io上架。據報導，截至8月中旬，YB價格落在0.07至0.08美元區間。

對投資人而言，這是觀察DeFi收益結構能否從代幣獎勵導向，逐步轉為手續費收入與實際流動性使用的一個案例。本社先前曾報導將BTC基差策略串接上鏈的嘗試。

上半年數據顯示，Yield Basis內確實出現實際交易與手續費收入。至於這樣的交易量與手續費水準能否長期維持，仍有待後續月報與治理指標進一步確認。