630萬美元：SPYb在DeFi累積流動性

幣安(Binance)代幣化股票商品bStocks中，以標普500指數ETF為標的資產的SPYb，在DeFi市場累積了約630萬美元的存入流動性。

Crypto Briefing報導指出，SPYb是以BNB智能鏈為基礎發行的BEP-20代幣，能以1比1方式提供道富銀行(State Street)旗下SPDR S&P 500 ETF的經濟曝險。同一報導提到，SPYb在去中心化交易所(DEX)的流動性約為650萬美元，估計市值介於1700萬至2200萬美元之間。

SPYb並非個股，而是將美國代表性指數型ETF代幣化的商品，這種結構對本地投資人來說並不陌生。不過，它與持有一般ETF並不相同。bStocks並非直接持有標的股票或ETF，而是由發行方保管標的證券，再以代幣形式提供其經濟曝險。

BTech Holdings Limited負責發行bStocks，標的證券以託管結構保管。Crypto Briefing報導稱，bStocks代幣由託管保管的標的證券作為支撐。

bStocks的核心不在於交易時間，而在於可移動性。Crypto Briefing報導指出，用戶可以將SPYb轉入自我託管錢包，並在自動做市商、借貸協議等DeFi應用中使用。

與只能在交易所內買賣的代幣化股票不同，SPYb可用於鏈上抵押、借貸與提供流動性。Crypto Briefing報導稱，SPYb持有者可以將代幣存入借貸協議或用作抵押品。

時間軸也相當快。SPYb於2026年6月隨bStocks平台一同推出。Crypto Briefing報導稱，上線兩個月內，SPYb已成為bStocks產品線中交易最活躍的代幣之一。

bStocks平台上線僅15天，管理資產規模就突破1億美元，到2026年8月初已增至約6億2400萬美元。幣安此前在7月29日發布的資料中表示，bStocks管理資產規模在上線7週內已突破5億美元。

上市代碼數量也在增加。6月11日上線時僅有5個上市代碼，如今已擴大至46個以上。幣安在同一份資料中表示，美股收盤後，bStocks占幣安平台內股票相關交易量的58%，最近一個週末的交易量達20億美元。

DeFi流動性是衡量代幣化股票是否走出交易所訂單簿的指標。Crypto Briefing報導稱，截至2026年7月中旬，代幣化股票借貸領域的總鎖倉價值(TVL)達到2300萬美元。SPYb約630萬美元的存入流動性，在這個市場中可視為不小的起點。

不過，與傳統股市相比，規模仍相當有限。實際上，SPY ETF的管理資產規模超過5000億美元。bStocks整體6億2400萬美元的管理資產規模，僅約占其0.1%。

這股趨勢也與本刊此前的報導相呼應，bStocks在7月占代幣化股票DEX交易量的85%。當時的統計顯示，bStocks 7月的DEX交易量約為74億美元，代幣化股票整體DEX交易量約為88億美元。

對本地投資人而言，ETF與代幣化證券之間的差異是關注焦點。bStocks提供與傳統股票、ETF價格連動的經濟曝險，但不應理解為與一般持股相同的股東權利結構。本刊此前報導，bStocks在官方文件中明確表示並不等同於直接持有股票。

不同利害關係人的看法也存在分歧。對代幣化股票的發行與交易平台而言，24小時交易與鏈上應用場景的擴大是優勢；但對既有市場參與者與監管機關來說，發行結構、託管證明、投資人誤解的可能性，以及適用地區限制，仍是持續需要檢視的項目。

SPYb的流動性顯示，代幣化股票正從交易所商品逐漸走向DeFi抵押資產。不過，這個市場能否真正站穩腳步，仍取決於實際流動性能否維持、抵押證明是否可靠、價格資訊是否穩定，以及可使用地區的監管條件能否同步獲得驗證。