290萬美元Circle代幣化股票 流入DeFi平台作抵押

追蹤Circle(CRCL)股價的「代幣化股票」CRCLx，其中約290萬美元已流入「去中心化金融」（DeFi）平台，被當作抵押品與流動性資產運用。這顯示掛牌股票代幣化後的用途，正從單純的交易標的，逐漸擴展至鏈上金融的基礎資產。

根據Crypto Briefing報導，約290萬美元的CRCLx代幣已分散存入多個DeFi平台，該媒體並提到，這個數字僅是報導當下的快照數據。

不過，鏈上數據平台DefiLlama的CRCLx儀表板顯示，目前DeFi活躍存款規模為560萬美元，鏈上市值為4236萬美元，代幣價格為76.51美元。值得留意的是，報導當下的存入金額與儀表板即時顯示的活躍存款規模並非同一項指標，兩者不能直接畫上等號。

CRCLx屬於xStocks系列產品，由Backed發行。Backed在產品頁面上將CRCLx定位為「Circle xStock」，並說明這是一種在Solana(SOL)與ERC-20網路上發行的追蹤憑證。

CRCLx的標的資產是Circle Internet Group股票。Circle是穩定幣USDC的發行公司，該公司在投資人常見問題(FAQ)頁面中說明，CRCL已於2025年6月5日在紐約證券交易所掛牌交易。

CRCLx的應用場景也在增加。Bybit已於7月31日將包括CRCLX在內的6項xStocks資產，新增為保證金交易、加密貨幣借貸與機構貸款的抵押品。

不過Bybit也說明，這些資產僅能作為抵押品使用，並不支援借出資產本身的功能。稍早的7月23日，Bybit已將xStocks系列資產納入雙幣結構型商品的標的資產範圍。

代幣化股票是將傳統股票的價格曝險以區塊鏈代幣形式呈現的商品，通常不會賦予持有人與實際持股完全相同的權利，實際權利與限制會因發行方、平台與所在法域而有所不同。

代幣化股票市場整體仍在擴張。研究機構CoinGecko在2026年RWA報告中統計，截至3月31日，代幣化股票市值已成長至4億8669萬美元。

同一份報告顯示，與Circle相關的代幣化股票規模為1億7139萬美元，其中xStocks旗下的CRCLX占4108萬美元。本刊此前也曾報導代幣化股票市場規模已擴大至4億8669萬美元。

在代幣化股票市場中，流通規模與實際使用規模經常出現落差。即使整體市值成長，個別DeFi平台的活躍存款量或借貸抵押採用規模，仍須視為獨立指標分開觀察。

CRCLx也並不等同於實際持有Circle股票。加密貨幣交易所Kraken說明，CRCLx雖與Circle股價維持1比1連動，但持有人並不具備股東權利。

美國證券交易委員會(SEC)曾表示，代幣化證券可能具備與傳統證券不同的權利義務結構，且可能面臨第三方風險。Backed的相關文件也指出，xStocks在美國、英國等部分法域的使用會受到限制。

各平台的交易時間也不盡相同。xStocks官方行銷頁面強調全天候24小時交易的便利性，但Kraken說明，CRCLx目前提供每週五天、每天24小時的交易服務，週末交易功能仍在開發中。

這起案例顯示，代幣化股票正從交易所掛牌商品，逐漸成為鏈上金融體系的一環。不過，由於各平台的交易時間、權利結構、可使用地區，以及各儀表板對指標的定義都不盡相同，CRCLx作為連結Circle股價表現的商品，與實際持有Circle股票之間的差異，仍須清楚區分。