殖利率飆破4.694% 本週FOMC會議紀錄、20年期公債標售成美長債風向球

美國長天期公債殖利率持續在高檔盤旋，本週紐約債市將面臨兩大考驗：7月「聯準會」（Federal Reserve，Fed）決策會議紀錄，以及20年期公債標售結果。

聯準會將於19日下午2時（美東時間，台灣時間20日凌晨2時）公布7月28日至29日「聯邦公開市場委員會」（FOMC）會議紀錄。上次會議聯準會維持利率不變，但有3位地區聯邦準備銀行總裁投下反對票，主張升息1碼（0.25個百分點）。

這份會議紀錄將成為市場在9月會議前，觀察委員們對通膨、就業與消費走勢判斷的重要依據。根據6月FOMC「點陣圖」，在18位提供利率預測的官員中，有9人預期今年內仍會升息。

根據南韓金融資訊機構「Yonhap Infomax」的海外利率資料，8月14日（當地時間）10年期美國公債殖利率單週上漲4.30個基點，來到4.6940%；30年期殖利率上漲5.60個基點至5.2610%；對聯準會貨幣政策較敏感的2年期殖利率則下跌3.10個基點，來到4.1750%。

10年期與2年期利差擴大至51.90個基點。短天期與長天期公債走勢分歧，顯示市場對長期通膨與財政負擔的疑慮，蓋過了對短期政策利率的判斷。

上個月公布的就業報告、消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI），原本被債市解讀為偏向溫和。但長天期殖利率僅短暂回落，上週後段甚至在7月零售銷售數據疲弱公布後不跌反升。

「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）通行的不確定性與國際油價走勢，也被視為長天期殖利率居高不下的原因之一。油價上漲可能刺激通膨預期，進而推高長天期公債投資人要求的風險補償。

公債殖利率與價格呈反向關係，長天期殖利率上升，意味著同天期公債價格下跌，也可能同步推升政府與企業的長期舉債成本。

本週公債供給同樣是市場焦點。美國財政部將於19日（當地時間）標售160億美元20年期公債，隔天再標售80億美元30年期抗通膨公債（TIPS）。

20年期公債曾於1986年停止發行，直到疫情期間才恢復。由於交易量比10年期與30年期公債稀薄，長天期殖利率走升階段，標售需求與得標利率往往容易放大市場波動。

美國財政部在季度再融資報告中表示，將暫時維持名目附息公債與浮動利率債券的標售規模不變。20年期新發行160億美元、30年期250億美元的規模，皆在既有計畫範圍內。本報先前報導，財政部已決定維持名目附息公債與浮動利率債券的標售規模。

不過，若長天期公債需求疲弱，要消化同樣的發行量就需要更高的殖利率作為誘因。

加密貨幣市場也難以自外於這波利率走勢。比特幣(BTC)與以太幣(ETH)屬於不支付利息的風險性資產，長天期殖利率走高，會提高投資人要求的折現率與持有加密貨幣的機會成本。

本報先前報導，美國10年期公債殖利率會影響長期資金成本與風險性資產的折現率。市場將先在台灣時間20日確認FOMC會議紀錄與20年期公債標售結果，接著在21日消化30年期TIPS標售。