Kosdaq月漲20.13%仍居冠 資金卻轉向Kospi半導體股

南韓Kosdaq指數8月以來累計上漲20.13%，暫居全球主要股市指數漲幅之冠，但第二週的資金動向卻轉向由三星電子(005930)與SK海力士(000660)領漲的Kospi指數。

根據韓國交易所(KRX)與韓聯社Infomax(Yonhap Infomax)16日公布的統計，8月14日Kosdaq指數收盤上漲0.38%，報864.65點；同日Kospi指數大漲2.42%，收在6,977.94點。

從週度數據來看，漲勢版圖已經易主。8月第一週，Kosdaq指數上漲10.98%，在全球主要股市指數中漲幅居冠；到了第二週，Kospi指數以11.49%的漲幅奪回單週漲幅冠軍寶座。

若以月度累計漲幅計算，Kosdaq指數的表現仍然領先。8月以來Kosdaq指數上漲20.13%，同期Kospi指數漲幅為5.80%。

不過單週走勢已明顯轉向。三星電子與SK海力士自11日至14日連續四個交易日上漲。韓聯社(Yonhap)報導指出，美國人工智慧(AI)基礎建設需求疑慮緩解，加上市場對新股東回饋政策的期待交織，外資買盤再度回流半導體大型股。

外資的資金動向同樣轉向Kospi。外資在8月第一週於Kospi市場淨賣超近6兆韓元，第二週則轉為淨買超6兆5,741億韓元。

相較之下，Kosdaq市場第一週遭外資賣超逾1兆韓元，第二週續遭賣超6,187億韓元。機構投資人同樣在Kospi市場淨買超7,719億韓元，卻在Kosdaq市場淨賣超403億韓元。

個人投資人的動向則完全相反。第二週個人投資人在Kospi市場淨賣超7兆846億韓元，在Kosdaq市場則淨買超6,460億韓元，顯示Kosdaq短線反彈的資金主力已轉向個人投資人。

單一個股槓桿ETF、ETN的監管趨嚴，也被視為這波資金轉向的背景之一。單一個股槓桿商品是一種交易所買賣商品，設計上會以特定倍率追蹤個股單日股價走勢，由於價格波動性大，可能放大投資人的損失。

韓國金融委員會(FSC)在7月24日發布的資料中表示，已將單一個股槓桿商品最低存款門檻提高的實施時點提前至7月31日。個人投資人若要新買進或加碼買進境內外單一個股槓桿ETF、ETN，帳戶須持有現金3,000萬韓元以上，且不承認代用證券。

金融委員會在7月16日公布的補充方案中指出，5月26日至7月10日期間，主要記憶體半導體企業的股價波動幅度分別為SanDisk(SNDK)131%、美光(Micron，MU)123%、鎧俠(Kioxia)118%、SK海力士113%、三星電子96%。同一份資料也顯示，三星電子與SK海力士在Kospi指數中的市值占比，已從2025年底的34%擴大至2026年7月15日的52%。

監管上路後，Kosdaq市場的交易金額隨之攀升。7月30日的交易金額為4兆4,929億韓元，31日增至5兆4,357億韓元，8月10日進一步擴大到7兆1,234億韓元，14日的交易金額仍維持在7兆5,587億韓元的高檔。

本社先前也曾報導，單一個股槓桿商品監管加強後，資金一度轉向與Kosdaq相關的商品；Kosdaq指數在本月10日以前已累計上漲18.72%，機構投資人淨買超1兆2,240億韓元後，漲勢仍持續延伸。

不過，若僅憑近期走勢就斷定Kosdaq獨強，恐怕言之過早。進入第二週後，外資與機構買盤明顯更集中在Kospi市場，Kosdaq市場則持續遭外資賣超。

《華爾街日報》(WSJ)報導，截至8月13日，Kospi指數較近期低點反彈約22%，已進入牛市，這波反彈的核心正是三星電子與SK海力士。

Kosdaq指數8月以來的累計漲幅冠軍地位暫時維持不變，但截至14日為止，外資與機構的資金動向已明顯更靠向Kospi的半導體大型股，後續資金移轉態勢能否延續，仍有待觀察。