兩週暴增21%!SK海力士、三星電子信用餘額回升

三星電子(005930)與SK海力士(000660)股價回彈,兩檔個股的信用交易融資餘額也跟著再度攀升。資金重新湧入這兩檔半導體權值股,連帶讓南韓Kospi指數的波動風險跟著升高。

南韓金融資訊業者Yonhap Infomax(연합인포맥스)在14日公布的統計顯示,三星電子信用餘額達4兆8821億韓元,SK海力士信用餘額為4兆8121億韓元。與上月31日相比,三星電子增加9.4%,SK海力士則暴增20.9%。

信用交易融資餘額,指的是投資人向證券公司借錢買股後尚未償還的金額。餘額增加,代表借貸投資規模擴大。行情上漲時能放大獲利,但股價一旦下滑,虧損與斷頭賣壓也會同步加重。

兩檔個股的信用餘額今年以來一路快速膨脹,又在拉回階段明顯縮水。三星電子信用餘額從年初的1兆7197億韓元,一路增加到上月9日的5兆5353億韓元,之後在本月3日回落到4兆2466億韓元。

此後三星電子信用餘額在12日重新站回5兆685億韓元的5兆韓元關卡,14日則為4兆8821億韓元,持續在5兆韓元上下區間震盪。

SK海力士也呈現相同走勢。今年1月2日信用餘額僅9818億韓元,到上月14日暴增逾5倍,來到5兆4624億韓元。本月4日一度回落至3兆9803億韓元,隨後又再度逼近5兆韓元。

股價回彈與信用餘額增加同步發生。三星電子與SK海力士在上月31日分別大漲26.81%與29.95%。進入本月後,兩檔個股更是從11日到14日連續4個交易日走高。

14日收盤價,三星電子為27萬4500韓元,SK海力士則為164萬5000韓元。這兩檔個股是南韓股市市值排名最前面的權值股,一舉一動都牽動Kospi指數與相關金融商品的波動。

南韓金融投資協會(금융투자협회)的綜合統計顯示,全體信用交易融資餘額從本月3日的27兆4439億韓元,增加到13日的30兆9263億韓元。資金集中湧入市值前段班的半導體股,也帶動整體借貸投資規模同步放大。

市場對半導體股後市看法出現分歧。金東元(Kim Dong-won)KB證券研究員表示:「目前三星電子、SK海力士受到美國升息、AI投資延續性、伊朗局勢、半導體景氣觸頂疑慮等因素影響,12個月預估本益比(PER)僅4.5倍與3.7倍。」他並說:「不過這四項疑慮已進入逐步消退階段,預期第3季起將展開重新評價。」這代表他認為目前的低本益比反映的是過度悲觀情緒,而非基本面惡化。

羅政桓(Na Jung-hwan)NH投資證券研究員則說:「記憶體廠商的股東回饋期待,加上AI基礎設施企業繳出亮眼財報,帶動半導體股價反彈。」他補充:「AI基礎設施企業優於市場預期的財報與財測展望,以及新加坡主權基金淡馬錫加碼南韓半導體股的消息,也對投資氣氛帶來正面影響。」兩位研究員的說法都指向資金風向轉為樂觀,但著眼的具體理由不盡相同。

不過,信用餘額增加雖是投資信心回溫的訊號,同時也是波動性擴大的隱憂。本頁此前已報導Kospi波動加劇之際,聚焦三星電子與SK海力士的相關金融商品結構正出現分化。

本頁也報導在Kospi急跌階段,借錢投資的散戶壓力隨之加重。借貸投資雖能在股價上漲時放大獲利,但行情反轉向下時,也可能引發斷頭賣壓與拋售連鎖效應。

這波反彈後,兩檔個股信用餘額再度走高,讓半導體景氣走向與借貸投資規模一同成為市場後續觀察重點。信用餘額維持在高檔區間時,一旦股價回落,賣壓恐將隨之加大。