台積電第三季營收展望上看458億美元

台積電(TSM)第二季合併營收達新台幣1兆2703億8100萬元，年增33.7%，換算美元約402億美元，用實際財報數字證明了「AI」晶片需求持續強勁。不過市場對於資本支出擴大與偏高的本益比（PER）仍有不同解讀。

台積電於7月16日公布，第二季稅後淨利為新台幣7065億6200萬元，每股稀釋盈餘27.25元。以美元計算，第二季營收年增33.7%，達402億美元。

公司同時將第三季營收展望訂在446億至458億美元之間。黃仁昭（Wendell Huang）台積電財務長表示：「第二季業務表現受惠於先進製程技術的強勁需求。」這句話點出了公司成長動能仍集中在高階製程。

從製程結構來看，趨勢同樣明顯。第二季晶圓營收中，7奈米以下先進製程占比達77%。其中3奈米占30%、5奈米占33%、7奈米占11%、2奈米占3%。

先進製程是用來生產高效能晶片的微縮製程技術。由於「AI」伺服器與高效能運算晶片通常需要更高的運算效能與電源效率，對先進製程的依賴度也較高。台積電先進製程占比持續攀升，被市場解讀為「AI」基礎建設需求正實際轉化為製造端營收。

單月營收表現同樣亮眼。台積電於7月13日公布，6月合併營收為新台幣4426億8000萬元，年增67.9%；1至6月累計營收達新台幣2兆4044億8400萬元，年增35.6%。

市場關注的焦點，正逐漸從需求本身轉向股價是否已提前反映預期。根據Yahoo Finance截至7月29日的統計，TSM的過去12個月本益比為32.92倍，預估本益比則為22.68倍。這也是市場出現「須同時衡量獲利成長與股價負擔」評論的背景。

資本支出擴大也是本益比爭論升溫的原因之一。路透社報導，台積電已將2026年資本支出展望上調至600億至640億美元。公司同時決定將美國亞利桑那州的投資規模再加碼1000億美元。

晶圓代工是替客戶設計的晶片進行委託生產的業務模式。客戶需求增加時，代工廠須擴充產能，但廠房興建與設備導入須先投入大筆資金；海外廠區更須一併考量當地人力招募與營運成本。

價格政策同樣是市場關注的議題。路透社引述多位消息人士報導，台積電計劃自2027年起將晶片價格最多調漲10%。對此，台積電發言人向路透社表示，公司不對價格政策發表評論。

因此漲價一事目前仍屬於媒體報導的計劃，並非公司正式公告的定案事項。若漲價最終落實，或可部分吸收成本壓力，但實際效果仍須視與客戶的協商結果而定。

市場反應也並非單純的利多走勢。路透社報導，財報公布當天，在美掛牌的台積電股價下跌2.5%，費城半導體指數同步下滑3.8%。這被解讀為「AI」需求獲得確認，與投資回收疑慮同時反映在股價上的結果。

對投資人而言，這項議題也牽動半導體股與風險性資產偏好的整體判斷。以輝達(NVDA)為首的「AI」基礎建設相關企業投資動向，會牽動美股科技股與全球風險性資產的市場情緒。本站此前已報導輝達Feynman架構2028年下半年量產目標，以及台積電先進製程與先進封裝之間的關聯。

台積電近期財報顯示「AI」晶片需求仍在延續。剩下的觀察重點包括：第三季營收展望能否達標、600億至640億美元資本支出的實際執行狀況、亞利桑那投資成本，以及2027年漲價報導是否會真正落實。