13F季報揭露：6371家機構加碼半導體、AI基建

美國機構投資人在2026年第2季「13F」申報文件中，對超大型科技股轉趨謹慎，反而對半導體與「AI基礎建設」類股維持相對加碼。這並非AI主題整體降溫，而是資金從軟體與大型平台，轉向資料中心、晶片與網路設備的結構性調整。

根據CryptoBriefing的統計，本次彙整2026年第2季共6371家機構的「13F」申報，結果顯示減持「科技七雄」（Magnificent Seven）的機構占44%，加碼或新進場的機構占42%。同一份統計中，軟體類股有28.2%的機構為淨賣出、26.3%為淨買進；半導體類股則有48%淨買進、34.5%淨賣出，買方明顯較多。

「13F」是美國大型機構投資人依規定向美國證券交易委員會（SEC）申報的季度持股資料。SEC說明，「13F」須在季度結束後45天內提交，公開資料也依此時程更新。換句話說，這次公布的第2季資料反映的是6月底的持股狀況，要到8月中旬才能完整確認。

不過這份資料無法完全呈現機構的整體操作方向。「13F」主要揭露的是多頭股票部位，放空部位、選擇權、海外資產與私募資產都不包含在內。因此這次數字只是6月底投資組合的一部分，與8月當下的實際部位未必一致。

機構對科技股的謹慎，並未在所有AI相關個股上呈現同一方向。CryptoBriefing的統計顯示，CoreWeave（CRWV）、Arista Networks（ANET）等偏基礎建設性質的個股，約36%的機構選擇淨買進；相較之下，軟體類股則是賣方居多。

這個現象也呼應本網稍早報導的AI設備投資論戰。隨著大型AI投資持續加碼，市場關注的重點已不只是成長性，而是逐漸把資本支出壓力、現金流狀況與獲利兌現速度一併納入評估。

路透社分析2026年第1季「13F」申報，在約6000家機構中，逾4000家至少加碼或新進場甲骨文（Oracle，ORCL）、Arista Networks（ANET）、Vertiv（VRT）等9檔AI基礎建設相關個股中的一檔。同一篇報導指出，「科技七雄」的賣方略多於買方，半導體類股則有逾4100家機構加碼或新進場。

軟體類股面臨的壓力也另外被提及。相關報導引述IBM於7月14日的說法，指出客戶把資本支出轉向伺服器、儲存設備與記憶體採購，導致多筆大型合約未能如期簽定。這段發言也被解讀為AI支出正在排擠軟體預算。

但也有相反訊號。台積電（TSMC）在7月16日的法說會上，將2026年資本支出展望上修至600億至640億美元，高於先前520億至560億美元區間的上緣。

台積電上修展望顯示，AI需求在供應鏈與資本支出端仍維持強勁。機構在「13F」上的謹慎，與企業端擴大資本支出的動作，其實同時存在。

個別機構的選擇性謹慎也能從案例中看出。《巴倫周刊》（Barron's）報導，避險基金Third Point在2026年第2季「13F」中，出清了輝達（NVDA）、博通（Broadcom，AVGO）、Meta（META）、KLA、科林研發（Lam Research，LRCX）與VanEck半導體ETF（VanEck Semiconductor ETF，SMH）。同時新進場華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery，WBD）、是德科技（Keysight，KEYS）、Block（XYZ）與Flex（FLEX），並加碼台積電（TSMC）與字母控股（Alphabet，GOOGL）。

就市場結構而言，同樣掛著AI標籤的類股，受惠程度也可能不一致。半導體、網路設備與電力基礎建設，與資料中心擴建直接相關；軟體業者則可能承受企業客戶重新分配預算的壓力。評論來看，這波資金移動與其說是看淡AI，不如說是機構開始按照個股的獲利能見度與成本負擔，做更細緻的篩選。

這股趨勢對加密貨幣市場也有間接意義。比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等數位資產的走勢，向來會受風險偏好情緒牽動。若機構資金在科技股內部也開始區分大型成長股與軟體股，加密貨幣概念股與虛擬資產ETF的投資氛圍，也可能被放在同一套風險管理標準下檢視。

本網近期也曾分析，美國科技股與AI基礎建設投資，可能成為觀察風險偏好情緒的參考指標。不過，股市內部的類股資金重新分配，並不直接等於比特幣或以太幣價格的走向。

綜合來看，這次「13F」呈現的重點，與其說是機構縮手AI投資，不如說是篩選標準變得更嚴格。截至6月底的機構持股顯示，市場對超大型科技股與軟體類股的戒心升高，但半導體與「AI基礎建設」相關個股，相對仍保有資金留存。