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比特幣(BTC)與以太幣(ETH)選擇權迎來大規模到期，市場「波動率」同步壓縮到歷史低點，成為這次到期數據中最受關注的訊號。
根據 Wu Blockchain 於14日（當地時間）下午4點48分公布的整理，本次到期的BTC選擇權共2萬張，名目價值約12.9億美元；ETH選擇權則有9萬6000張到期，名目價值約1.8億美元。相關數字引自數據平台 Greeks.live。
BTC選擇權的賣權買權比為0.84，最大痛點價格落在6萬4000美元；ETH選擇權的賣權買權比為0.95，最大痛點價格為1900美元。賣權買權比低於1，通常代表這批到期合約中買權部位多於賣權部位。
所謂「最大痛點」，指的是選擇權到期時，買方整體虧損最大的估算價位，並不代表現貨價格一定會被拉到該水位，比較接近衍生品市場常用的參考基準。
Greeks.live指出，BTC本週價格仍在6萬4000美元附近上下震盪，但這次數據裡真正值得留意的，並非價格方向，而是波動率的持續收斂。
該平台表示，BTC「實現波動率」已降至25%，創下歷史新低，並依序跌破去年10月底、今年1月底與6月初等階段性低點。實現波動率是根據實際價格走勢計算出的指標，價格波動幅度愈小，數值愈低。
「隱含波動率」同樣走弱，Greeks.live表示目前水準已回落到去年10月初的區間。隱含波動率反映的是選擇權價格中隱含的未來波動預期，與實現波動率同步下滑，意味著無論是實際走勢還是選擇權定價，市場對後續劇烈波動的預期都在減弱。
評論：Greeks.live將這種現象形容為市場情緒「極度壓縮」的狀態。這僅是基於選擇權指標對市場氛圍的描述，並非對BTC、ETH現貨後市方向的判斷，讀者應留意兩者的區別。
本刊此前也曾報導，比特幣與以太幣選擇權到期時，賣權買權比與最大痛點常被業界視為短期資金動向的參考指標；當時到期總名目價值達104.3億美元，BTC最大痛點為6萬4000美元，ETH最大痛點為1850美元。
相較之下，這次到期規模雖然縮小，但BTC 6萬4000美元與ETH 1900美元再次成為衍生品市場的重要參考價位。目前可確認的訊息包括到期規模、賣權買權比、最大痛點價格，以及實現與隱含波動率同步下滑的走勢。
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