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HMM(011200)今年第2季受惠於「運價」回升，營收與「營業利益」同步成長，但受燃料費等成本負擔加重影響，營業利益仍不及市場預期。
HMM於13日公布，今年第2季合併「營業利益」初步統計為3541億韓元，較去年同期的2332億韓元成長51.87%。
同期營收達3兆4020億韓元，年增29.71%；本期淨利為4114億韓元，較去年同期減少12.71%。
營收表現優於市場預期。根據韓聯Infomax（Yonhap Infomax）彙整最近一個月內5家證券公司預估，HMM第2季營收預估值為3兆2848億韓元，實際營收較預估值高出1172億韓元。
「營業利益」則未達預估。同一份彙整資料顯示，第2季營業利益預估值為4174億韓元，實際營業利益較預估值少633億韓元。
業界分析指出，「運價」回升帶動營收成長，但成本上升限制了獲利改善幅度。海運公司因船舶營運的燃料費占比高，油價走勢與航線異常都會直接衝擊獲利能力。
單季表現較上一季改善，營收成長25.13%，營業利益成長31.59%，淨利成長16.35%。
「運價」指標同樣支撐了業績改善。今年上半年上海出口貨櫃運價指數（SCFI）平均為1957點，較去年同期上漲15%。自5月底起旺季提前到來，也對營收成長帶來助益。
SCFI是反映上海出發貨櫃海運運價走勢的代表性指標。貨櫃船公司通常在運價上漲時營收隨之增加，但若燃料費、港口壅塞與繞航成本同步攀升，「營業利益」的改善幅度就可能受限。
成本負擔依然存在。3月中東戰事影響下，高油價基調延續，帶動燃料費等成本上升，也部分壓抑了營業利益的成長幅度。
以上半年累計來看，營收為6兆1207億韓元，「營業利益」為6232億韓元。營收較去年同期成長11.74%，但營業利益較去年上半年的8471億韓元減少26.44%。
上半年營業利益率為10.2%。雖然第2季營收超越市場預期，但就上半年整體而言，獲利能力較去年同期呈現下滑走勢。
HMM表示，將因應第3季美國關稅政策、巴拿馬運河與主要港口壅塞、中東情勢等「供應鏈風險」。公司提到，最近15個月已投入約10兆韓元，並將依循2030中長期戰略，執行規模約29兆韓元的投資計畫。
評論：這次財報顯示，運價回升確實為HMM帶來營收成長動能，但燃料成本與供應鏈變數同時考驗獲利表現，短期內獲利能力能否回穩，仍有待後續數據觀察。
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