Airrane(163280)上半年營業利益減12% 淨利卻暴增415%

Airrane(163280)公佈今年上半年營收與營業利益雙雙下滑，但淨利卻大幅成長，呈現「營利倒掛」的特殊財報結構。氣體分離膜模組銷售穩健成長，系統事業的營收認列時點與出口物流成本增加，成為拖累獲利的主要原因。

Airrane於13日公佈，今年上半年以單獨財報為準，營收為139億7000萬韓元，營業利益為19億8000萬韓元。與去年同期相比，營收減少6.1%，營業利益則衰退12.0%。

營收下滑的背後，是「氣體分離膜」模組事業與系統事業走勢分歧所致。受惠於新客戶持續拓展，模組銷售較去年同期成長5.9%，達到120億7000萬韓元，表現亮眼。

相較之下，系統事業營收僅為17億3000萬韓元，較去年同期減少約50%。這與長期工程案須待完工時點才能認列營收的會計特性有關。

營業利益下滑的另一項因素，是出口物流費用上升。公司表示，受美伊戰爭影響，出口物流成本增加，對營業利益造成壓力。

值得注意的是，淨利表現與營業利益走勢完全相反。Airrane上半年稅後淨利達58億7000萬韓元，較去年同期大增415%。

淨利大幅成長，主要來自出售舊清州廠區的處分利益，加上韓國股市上漲與匯率走高帶動的金融收益增加。公司強調，這部分獲利增幅屬於「一次性」收益，並非本業經營成果的持續性改善。

Airrane同時經營氣體分離膜模組銷售與系統事業兩大業務。「氣體分離膜」是一種能從混合氣體中分離特定氣體的裝置，廣泛應用於沼氣（生質氣）純化、二氧化碳捕集等領域。

公司表示，正與地方政府及氫能生態圈業者合作，全力推動沼氣純化廠與氫能小型模組化反應爐（SMR）用二氧化碳捕集液化廠的建設。系統事業的營收認列會依接單、施工進度與完工時點而有所不同。

新產品開發同步進行中。Airrane正研發沼氣純化用新產品，目標於今年內推出市場。

生產基礎的擴充，也被視為下半年業績表現的重要支撐。公司表示，已完成清州新廠一期擴建，具備應對需求增加的生產能量。

Airrane代表理事河成龍（Ha Sung-yong）表示：「上半年營收與營業利益下滑，是受美伊戰爭導致出口物流成本上升，以及系統事業會計認列時點變動所造成的暫時性影響。」他接著說：「公司將以模組銷售的穩定成長與新增訂單為基礎，期待下半年業績回升，並透過沼氣純化用新產品上市，開拓新的成長動能。」這番說法，將上半年業績疲軟歸因於事業結構與成本因素，而非本業需求萎縮。

不過，淨利增幅中有相當比例屬於一次性收益，投資人在評估時仍需將其與本業獲利能力分開檢視。Airrane下半年的業績走勢，仍將取決於模組銷售成長是否延續，以及系統事業營收認列能否重啟。出口物流成本負擔與一次性金融收益能否持續，同樣是後續觀察重點。