技術指標顯示牛市未盡：比特幣(BTC)或飆至 33 萬美元

比特幣(BTC)價格雖於近一個月內反覆波動，但根據技術分析師的最新觀點，目前仍有超過300%的上漲潛力，顯示當前牛市可能尚未結束。其中的關鍵分析工具，是名為「AVIV比率（AVIV Ratio）」的指標，該比率將比特幣的活躍資本化（即實際在市場中流動的資金）與總投資資本化（已實現資本扣除挖礦獎勵）進行比較。

根據技術分析師赫爾特·范·拉根（Gert van Lagen）近日於 X 平台的發言指出，只要 AVIV 比率尚未觸及歷史高點水平，比特幣的價格即仍有上行空間。他認為，當 AVIV 比率高於平均值三倍標準差（+3σ）時，往往代表市場已來到週期高點。回顧歷史，2013 年比特幣觸及 1,200 美元、2017 年升至 2 萬美元、2021 年更衝上 6 萬 9,000 美元時，其 AVIV 比率均曾達到此區間，顯示該指標具備合理的峰值預測能力。

此外，今年 2025 年以來，透過 OTC（場外交易）方式持有的比特幣持續下滑，市場普遍認為這是流通中的比特幣供給減少、而需求上升的跡象。從最近的資金動態來看，包括黑岩（BlackRock）、MetaPlanet、Strategy等機構紛紛在悄悄累積比特幣，顯示「機構投資人」可能是推動此輪行情的主力之一。

目前 AVIV 比率仍低於過去牛市頂部的水平，分析師據此推估，本輪行情比特幣有望上看 33 萬美元（約新台幣 4,587 萬元）。在 AVIV 比率正式突破 +3σ 數值前，他們認為幾無理由預判多頭將止步。

評論：當供給端縮緊遭遇機構長線佈局，市場很可能進入一段結構性漲勢。若 AVIV 比率能夠維持為強勢技術指標，其未來或將成為預估市場高點的重要參考工具。

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間）的分析指出，如果 AVIV 比率持續上升且市場結構不變，比特幣的「強勢週期」仍可能延續。隨著機構投資者的參與加深，加上供給逐步減少，比特幣或將挑戰歷史新高。