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根據金融服務公司 Swan 的觀察，近期比特幣(BTC)市場出現不同尋常的動向。Swan 於 5 日（當地時間）在 X（前稱 Twitter）發文指出，儘管目前處於比特幣四年一度週期的後期，今年市場表現與過往截然不同：企業的買盤仍持續增溫，但資產價格卻維持盤整走勢，投資人熱度顯著下降。
若依循過去多個週期經驗，在所謂「第三黃金期」中比特幣價格往往出現劇烈上漲。然而，Swan 分析認為，目前穩定的走勢可能顯示市場正處於一個重要的轉折點。
分析師指出，比特幣價格突破 10 萬美元（約新台幣 1,390 萬元）後，許多長期持有者開始獲利了結，但包括貝萊德和富達等大型機構投資人則持續進場。這些新進機構多以長期持有為投資策略，顯示市場參與者正在重塑。
微策略（MicroStrategy）創辦人麥可·賽勒（Michael Saylor）也發表類似看法，他表示：「缺乏長期信念的投資人正在離場，與此同時，一個更穩定的新投資人族群接手市場。」他認為，這是從散戶投機向長期資產配置的重大轉變。
評論：這種結構性改變，對比特幣未來的「需求層」具有深遠影響，尤其反映出主流資產觀念正朝向數位資產傾斜。
此外，Swan 據此指出，千禧世代正在步入收入巔峰階段，較少選擇傳統資產，反而偏好比特幣作為避險之選。當前美元走弱與債券殖利率走升等宏觀經濟變數，加劇市場不穩情緒，也進一步推升比特幣的潛在需求。同時，由於流通供給減少，價格可能因此出現強勁反彈。
目前比特幣價格落在約 10 萬 5,000 美元（約新台幣 1,459 萬元）水準，相較 5 月底的高點 10 萬 8,000 美元（約新台幣 1,501 萬元）略有回落。根據鏈上數據平台 CryptoQuant 觀察，短期內（不到 6 個月）誕生的新「比特幣巨鯨」正以前所未有的速度加速累積持倉。
評論：這可能意味著，即使面臨價格整理期，市場依舊存在結構性的資金支撐，有助於比特幣中長期上行的潛力。
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