Nebius單日暴漲34.1% 思科(CSCO)財報亮眼卻盤後重挫逾4%

AI基礎建設類股本週交出優於市場預期的財報與訂單成績單，但股價反應南轅北轍。Nebius（NBIS）單日大漲34.1%，思科系統（Cisco Systems，CSCO）股價卻在盤後交易一度重挫逾4%。

根據路透社（Reuters）與彭博（Bloomberg）的報導，於12日（當地時間）指出，儘管AI伺服器與雲端服務需求持續強勁，但市場先前已消化多數樂觀預期，加上獲利能力與供應瓶頸的差異，導致個股表現分道揚鑣。

思科第4財季營收達172.5億美元，優於市場預估的168.2億美元。

公司同時預告2027財年營收將落在720億至734億美元區間，即便是預估區間下緣，也超越倫敦證交所集團（LSEG）預估的686.9億美元。

來自超大規模雲端業者（Hyperscaler）的AI基礎建設訂單方面，思科第4財季新增40億美元，2026整個財年累計達93億美元。超大規模雲端業者指的是營運大型資料中心與雲端基礎設施的科技巨頭。

思科股價在財報公布後的盤後交易一度上漲3%，隨後翻黑，最終跌幅超過4%。分析認為，思科今年以來股價已上漲逾56%，市場對其AI基礎建設業務成長的期待早已反映在股價之中。

傑克·比漢（Jake Behan）Direxion資本市場部門主管表示：「財報數字確實亮眼，但市場似乎只把它當成既有AI基礎建設題材的『驗證』，而非新的催化劑。」換句話說，即使獲利表現亮眼，仍難以滿足市場已被墊高的期待。

相較之下，Nebius（NBIS）第2季營收達5.823億美元，AI雲端業務營收近乎成長6倍，帶動股價單日暴漲34.1%。

本社先前報導，Nebius已將全年資本支出指引上修至200億至250億美元。AI雲端業務的營運模式是先建置資料中心與圖形處理器（GPU），再向客戶提供運算容量，因此在評估營收成長的同時，資本支出負擔也成為市場關注焦點。

CoreWeave（CRWV）在上修全年財測後，股價上漲17.4%。訂單餘額達1042億美元，3個月內增加近50億美元。

美超微電腦（Super Micro Computer，SMCI）2027財年營收展望優於華爾街預期，加上獲利率改善，帶動股價上漲19.0%。本社先前也報導，美超微的AI伺服器訂單餘額與獲利展望。

一般而言，訂單餘額雖能反映合約需求，但不必然等同於同等規模的營收或現金流，實際出貨時程與合約條件不同，反映在財報上的時間點也會有所差異。

台灣鴻海（Foxconn，2317.TW）第2季稅後淨利達599.7億元新台幣，年增35%。公司公布的美元換算金額為18.6億美元。包含AI伺服器在內的雲端與網路產品部門，佔當季營收比重達51%，首度突破五成。

鴻海輪值執行長麥可·蔣（Michael Chiang）表示，輝達（Nvidia，NVDA）新一代伺服器平台「Vera Rubin」的量產準備工作將於第3季展開，第4季開始出貨。他並指出，台積電（TSMC）的先進封裝產能，將是明年AI伺服器機櫃市場供給的關鍵變數。

鴻海股價在財報公布前的盤中交易上漲2.7%。今年以來累計漲幅為17%，落後台股加權指數同期57%的漲幅。整體而言，本波財報季的股價反應不只取決於AI基礎建設需求本身，獲利超出預期的幅度、獲利能力與供應能量同樣扮演關鍵角色。