訂單餘額衝上600億美元 美超微電腦(SMCI)領漲AI伺服器股

美超微電腦(SMCI)公布「訂單餘額」突破600億美元（約84兆7200億韓元），並釋出優於預期的獲利展望後，美國AI伺服器相關類股同步走高。

根据Crypto Briefing於12日報導，美超微電腦股價當日上漲約13%，戴爾科技(DELL)漲幅落在5%至10%之間，慧與科技(HPE)則上漲3%至5.6%。報導指出，漲跌幅會依統計區間不同而有所差異，因此以區間表示。

美超微電腦2026財年第四季營收為111億2000萬美元（約15兆7000億韓元），調整後每股盈餘（EPS）為1.70美元。這項營收數字接近公司先前提出的110億至125億美元（約15兆5300億至17兆6500億韓元）預估區間下緣。

公司同時提出調整後毛利率展望為15%至17%，並說明客戶組合與產品結構轉向有利，是獲利能力改善的主要背景。

不過市場真正關注的焦點，是突破600億美元的「訂單餘額」（backlog）。所謂訂單餘額，是指客戶訂單已經確定，但尚未完成交付、也還沒認列為營收的部分。

訂單餘額並不會直接等同於同等規模的營收或現金流入，實際認列時間通常取決於伺服器生產與交貨排程，以及合約條件而有所變動。

美超微電腦將2027財年第一季營收展望訂在145億至155億美元（約20兆4700億至21兆8900億韓元），即使是展望區間下緣，也比本次公布的第四季營收高出33億8000萬美元。

本社日前已報導美超微電腦第四季營收與下一財年獲利展望，相較於先前已公布的營收數字，本次股價反應顯示市場似乎更重視訂單餘額與獲利能力改善的展望。

「AI伺服器」是處理人工智慧訓練與推論所需高效能運算的伺服器。除了圖形處理器（GPU）之外，冷卻、電力、網路設備也需同步投入，因此伺服器廠商的訂單動向，也與半導體及資料中心投資脈動緊密連動。

戴爾科技(DELL)於5月28日公布2027財年第一季財報時表示，AI伺服器營收達161億美元（約22兆7300億韓元），並將全年AI伺服器營收展望由原先的500億美元（約70兆6000億韓元）上調至約600億美元。

慧與科技(HPE)則於6月1日公布，2026財年第二季雲端與AI營收達77億美元（約10兆8700億韓元），較去年同期成長22.9%。伺服器營收為55億美元（約7兆7700億韓元），成長32.7%，全年營收成長展望也上修至29%至33%。

三家公司皆暴露在AI伺服器與資料中心設備需求之中。美超微電腦公布訂單餘額與獲利展望後，市場目光也隨之轉向同業的整體需求環境。

AI基礎建設需求與加密貨幣產業其實也有交集，部分比特幣(BTC)挖礦企業正利用手上持有的電力與資料中心資產，將業務範圍拓展至AI運算基礎建設領域。

不過，各家伺服器廠商的實際業績表現，仍會因訂單結構、交貨排程與成本結構不同而有所差異。GPU叢集與資料中心用電效率，是AI與加密貨幣基礎建設企業共同須承擔的成本項目。

查證來源：美超微電腦投資人關係、戴爾科技投資人關係、慧與科技投資人關係、Investopedia