258萬美元湧入7萬美元買權 比特幣(BTC)仍在6.3萬美元附近

比特幣(BTC)選擇權市場出現針對7萬美元行使價買權的濃厚需求，但在美國7月消費者物價指數(CPI)公布後，現貨價格仍徘徊在6.3萬美元左右，選擇權市場關注價位與現貨價格之間的落差依然存在。

根據美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics，BLS)公布的數據，7月CPI較上月上升0.1%，年增3.4%，該數據於12日（當地時間）公布。

剔除食品與能源後的核心CPI較上月上升0.2%，年增2.5%。能源價格較上月下跌1.5%，食品價格則上漲0.1%。

這項數據公布前，市場原本關注CPI是否會打破比特幣在6.2萬至6.6萬美元之間的箱型整理，正如TokenPost此前報導比特幣在CPI公布前面臨「物價考驗」的走勢，不過數據公布後，比特幣並未出現向上突破的走勢。

市場觀察機構馬克特沃奇(MarketWatch)於12日報導，比特幣當日下跌0.4%，報63,322美元。比特幣已連續3個交易日下跌，走勢更貼近箱型區間下緣，而非7萬美元附近。

加密貨幣媒體Cryptonews報導，在衍生性商品交易所Deribit的比特幣選擇權市場中，9月25日到期、行使價7萬美元的買權湧入約258萬美元（約新台幣8,256萬元）的權利金。該報導發布當下，比特幣價格為63,471.41美元。

報導引用的Laevitas在X（前身為Twitter）上的貼文指出，「9月25日到期、行使價7萬美元的2026年比特幣買權遭到買進，權利金總額為258萬美元」。該筆交易在現貨價格約6.48萬美元、隱含波動率33.53%的水準下，以兩筆區塊交易(block trade)方式完成。

買權（call option）賦予買方在到期日以約定行使價買入標的資產的權利。若到期時標的資產價格高於行使價，對買方較為有利，但僅憑買權的買進，並不能斷定比特幣價格屆時必然觸及該水位。

7萬美元附近的選擇權需求並非首次出現。加密貨幣媒體CoinDesk報導，截至7月24日（當地時間），Deribit上7萬美元與7.2萬美元行使價買權的未平倉量合計約50億美元（約新台幣1,600億元）。

這一數字約占當時Deribit比特幣選擇權市場整體未平倉量280億美元（約新台幣8,960億元）的18%。「未平倉量」（open interest）是指已成交、但尚未平倉或到期的合約規模。

同一市場中，也出現7萬美元買權340萬美元（約新台幣1.09億元）的買進紀錄。不過部分交易者透過12月到期的「勒式（strangle）」組合，押注的並非價格方向，而是波動率擴大的可能性。

勒式策略是同時運用不同行使價買權與賣權的操作方式，通常用於市場對價格走向沒有明確方向，但預期波動幅度將擴大的情況。

評論：正因如此，7萬美元與7.2萬美元附近積累的未平倉量，很難單純解讀為市場對比特幣後市看漲的一致訊號。即使行使價與到期日相同，同一時間也可能存在方向性交易、波動率交易，以及為既有部位避險的操作，需要謹慎解讀。

整體來看，CPI公布數據與市場預期相近，比特幣現貨價格也未出現立即的方向轉變。換言之，總體經濟數據公布前形成的選擇權需求，並未直接轉化為現貨市場的買盤。

12日確認的現貨價格為63,322美元，較7萬美元行使價低6,678美元。儘管選擇權市場對7萬美元價位關注度較高，比特幣現貨仍在6.2萬至6.6萬美元的箱型區間內交易。