雪崩推出總鏈收入(GCI)指標　衡量鏈上收入分配

雪崩基金會(Avalanche Foundation)推出全新「總鏈收入(GCI)」指標，用來衡量區塊鏈生態系統中創造的價值如何分配給各方參與者。這項指標把鏈上經濟活動拆解成生產規模與收入流向兩個層面，嘗試更精確地描繪加密貨幣網路的經濟樣貌。

根據CryptoBriefing的報導，雪崩基金會於12日公布的後續研究中，說明了GCI的衡量範圍與作用。基金會稍早已於7月30日公開一份經濟研究議程，將衡量、價值擷取與分配列為三大核心主題。

GCI追蹤驗證者、開發者、流動性提供者以及其他生態系參與者所獲得的收入流向。除了鏈上可直接查證的收益外，鏈下產生的收益也被納入衡量範圍。

這項指標的概念，等於是把國家經濟中的「國民所得核算」方式搬到區塊鏈上。它不只看交易量或資產價格，而是聚焦於鏈上創造的價值究竟歸屬給哪些參與者。

基金會的衡量體系源自5月7日公布的「總鏈產出(GCP)」。雪崩基金會首席經濟學家盧思宇（Siyu Eric Lu）在公開文章中，將GCP形容為區塊鏈經濟版的「國內生產毛額(GDP)」，用來衡量鏈上產出。

如果說GCP衡量的是鏈上創造了多少經濟價值，GCI呈現的則是這些成果最終流向了誰。評論來看，兩項指標搭配使用，能把鏈的整體產出與參與者之間的分配結構分開檢視，補足單一指標難以呈現的細節。

雪崩基金會的經濟研究議程由「衡量」「擷取」「分配」三大主軸組成，由基金會投資長馬蒂亞斯·安東尼奧（Matias Antonio）與首席經濟學家盧思宇共同設計研究架構。

細分研究領域包括代幣經濟與協議收益擷取、驗證者經濟與激勵機制，以及生態系資本配置。這樣的架構意在具體掌握，即便在代幣發行量逐漸減少的情況下，雪崩(AVAX)生態系仍如何創造並分配價值。

驗證者獎勵、開發者收益與流動性提供者的收入雖然都發生在同一條鏈上，性質卻各不相同。GCI提供了一套分析框架，把不同參與者的收入區分開來，藉此檢視協議的激勵結構與價值分配狀況是否健全。

加密貨幣市場過去多半以總鎖倉量(TVL)、市值與協議收益來判斷生態系規模，但這些指標很難同時說明整條鏈的產出總量與參與者之間的所得分配。

GCP方法論以代幣為單位，分析雪崩C鏈上流通的約700種代幣的資金流向，同時區分反映價格變化的「名目指標」與觀察實際鏈上活動的「實質指標」。

盧思宇表示，把2025年1月至2026年3月的C鏈數據套入模型後，名目GCP較基準時點下滑了60%；同一期間的實質GCP指數則為75，跌幅僅25%。

名目與實質指標之間的落差說明，代幣價格下跌與鏈上活動減少必須分開檢視。市場價格走低，不代表鏈上實際經濟活動也以相同比例萎縮。

雪崩生態系近來持續擴大鏈上經濟活動的範圍，包括開放美國投資人與企業交易724種代幣化股票與指數股票型基金。GCP與GCI正是希望用一套共通的衡量體系，把這些不同來源的產出與收入放在同一把尺上比較。

GCI屬於用於生態系營運與激勵機制設計的分析指標，並非直接預示雪崩(AVAX)價格走向的工具。根據CryptoBriefing的報導，基金會目前並未營運公開補助計畫，重心仍放在建立完整的衡量體系上。

查證來源：CryptoBriefing、盧思宇LinkedIn公開文章