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標普500指數(S&P500)近三個月內13度觸發被稱為「興登堡凶兆(Hindenburg Omen)」的下跌警示訊號，這是1970年以來僅有的第三次出現相同條件的案例。
根據Finbold於12日報導，最新一次訊號出現在本月1日，這次的特徵在於短期內訊號密集重複出現，而非單一個案。
Finbold引用的統計顯示，過去出現相同條件分別是1980年1月與2018年9月。由於可供比較的歷史樣本僅有兩次，光憑這次訊號還難以斷定指數後續走勢。
1980年那次之後，標普500在一年內下跌13.4%，最大跌幅達14.8%；2018年那次之後，一年內最大回調幅度則為13.1%。
興登堡凶兆是一項複合指標，當指數處於上升趨勢、卻同時有大量個股創52週新高與新低，加上麥克連指標(McClellan Oscillator)轉為負值時便會觸發，主要用來檢視「市場寬度」，也就是指數走勢與個股表現是否同步。
在多頭行情中，若創新高與創新低的個股同時增加，代表指數表面走勢與內部參與度出現落差，常見情況是少數大型股撐起指數漲勢，但多數個股其實表現疲弱。
麥克連指標則根據上漲與下跌個股的動能，反映市場內部的短期強弱。興登堡凶兆同時觀察新高新低分布與這項指標，藉此找出單看指數漲跌難以察覺的脆弱訊號。
StockCharts將興登堡凶兆定義為用來捕捉「市場頭部常見條件」的工具，但也提醒，即使在長期多頭市場中，這項訊號也曾多次誤報，因此難以單憑一次訊號判斷後市方向。
StockCharts列舉2017年、2019年、2020年及2021至2022年的案例，結果同樣各不相同，顯示短期內多次訊號齊聚雖可能提高警覺程度，但本身並不足以確定後市會下跌。
今年5月市場已出現過類似警示，StockCharts當時也將這項指標定位為「早期預警系統」，而非「單一交易訊號」。
目前市場氛圍並非一面倒。路透(Reuters)報導，7月底油價上漲、中東局勢風險升溫，以及AI相關個股獲利疑慮，都被視為股市的警示因素。
相對地，摩根大通於9日發布的美股策略報告中，以強勁的企業獲利與AI投資熱潮為由，將標普500年底目標價由7800點上調至8000點。
標普500企業獲利與AI投資熱潮持續支撐指數上行動能之際，市場內部的個股表現卻同步發出警訊，看漲展望與市場寬度轉弱的訊號同時存在，讓外界難以單憑其中一項判斷後續走勢。
這次的興登堡凶兆與其說是宣告標普500漲勢終結，不如說更像是提醒需要檢視參與這波漲勢的個股範圍究竟有多廣。接下來仍須持續觀察創新高、創新低個股的走勢，以及麥克連指標與指數價格趨勢是否同步走弱。
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