策略賣出3588枚比特幣(BTC)，數位信用策略仍未變

加密貨幣企業策略（Strategy，代號MSTR）出售3588枚比特幣（BTC），所得資金用於支付優先股股息並補充美元儲備。隨著出售動作一再發生，市場對這家公司「持有導向」策略的本質再度展開討論。

根據策略於7月6日向美國證券交易委員會（SEC）提交的8-K文件，公司在6月29日至30日出售1363枚比特幣，7月1日至5日再出售2225枚比特幣。

兩筆交易合計出售3588枚比特幣，總金額約2.16億美元。策略表示，這筆資金用於支付優先股股息，並補充作為配息財源的美元儲備。

截至7月5日，策略持有的比特幣總量為84萬3775枚，平均購入成本為每枚7萬5476美元。

公司美元儲備規模為25.5億美元，透過「比特幣變現計畫」，還能額外調度最高12.5億美元的資金作為儲備來源。

這次出售顯示，長期累積比特幣的策略，如今也把部分資產用在股息發放與流動性管理上。一般而言，企業將持有資產變現時，除了資產價格本身，股息負擔、資金成本與現金水位等因素同樣會影響出售判斷。

歐洲太平洋資本（Euro Pacific Capital）首席經濟學家彼得·希夫（Peter Schiff）批評策略已經放棄「數位信用」願景，不再只是單純的比特幣囤積企業。評論：由於數位信用策略在公開文件中仍持續存在，光憑這次出售尚不足以斷定策略已遭放棄。

策略目前仍持續運作數位信用策略，公司將STRC定位為短期高收益信用性質的永續優先股。

STRC年化股息率為12.00%，以現金方式每月發放兩次。股息率可能每月調整，且包括STRC在內的優先股，都沒有以公司持有的比特幣作為擔保。

策略創辦人暨董事會主席麥克·賽勒（Michael Saylor）在5月26日的公司公告中表示：「策略擁有運用現金、數位股權、數位信用與數位資本，為策略性交易提供資金的靈活性。」這句話意味著，除了持有比特幣，公司同時運用多種籌資工具。

策略已在6月29日推出包含比特幣變現計畫在內的數位信用資本框架，即便出售部分比特幣，公司仍同步管理整體持有量與籌資架構。

這次3588枚比特幣的出售與資金用途，延續了本媒體先前報導過的策略淨買進結構爭議。此後策略仍多次出售比特幣，比特幣一方面是長期持有資產，一方面也被用作股息發放與現金流動性來源。

市場倉位同樣呈現分歧。根據期貨部位統計機構FuturesBench整理美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至7月21日，大型投機客在比特幣期貨市場淨買入3054口合約，槓桿基金則淨賣出7949口合約。

Bitcoin.com News於7月23日引述CryptoQuant執行長Ki Young Ju的分析報導，現貨需求走弱，但期貨需求相對持穩。單憑期貨淨買入的數據，尚難斷定現貨需求已回升，也無法據此判斷後續價格走勢。

策略後續的資本運用變化，可透過未來SEC公告揭露的比特幣買賣量、美元儲備規模與STRC股息發放情形持續追蹤。