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南韓電信業者LG U+（032640）第二季繳出歷來單季最高「營業利益」成績單，南韓證券商BNK投資證券隨即將目標價從1萬7000韓元上調至1萬9000韓元。分析指出，「成本效率化」加上以人工智慧數據中心（AIDC）為核心的企業基礎設施業務成長，是這次獲利改善的主要推手。
BNK投資證券11日發布報告，將LG U+投資評等訂為「買進」。金章元（Kim Jang-won）BNK投資證券研究員表示：「投資人心裡其實明白公司需要資金投入新成長動能，但還是希望股東回饋不要因此打折扣。」這句話點出了投資人在成長與回饋之間的微妙期待。
金章元將上半年股利調升視為判斷股東回饋力道的依據。他解釋：「上半年股利上調，意味著下半年再調升的機率也不低，加上庫藏股買回同樣有機會在能力範圍內並行，兩者都能兼顧，因此把投資評等上調為買進。」在他看來，公司同時具備「成長投資」與「股東回饋」兩手並進的餘裕。
LG U+第二季合併營業利益為3445億韓元。若以「個別基準」計算，營業利益達3470億韓元，較去年同期成長11.7%，創下歷來新高。
金章元指出：「第二季個別基準營業利益達3470億韓元，年增11.7%，寫下歷史新高，但營收成長幅度並沒有同步跟上。」他接著說明，「針對收益結構優化的成本效率化，是獲利能力改善的關鍵，而以AIDC為核心的企業基礎設施業務也對成長有所貢獻。」
換句話說，單靠營收成長難以完全解釋這次獲利改善。電信本業持續壓低成本，加上企業基礎設施業務的貢獻，共同推升了獲利能力。
所謂「AIDC」，是指配備大規模運算設備，並具備電力與冷卻系統，用來支援人工智慧模型訓練與推論的資料中心。電信業者憑藉多年網路營運經驗與既有企業客戶基礎，逐漸把AIDC視為企業基礎設施業務的成長主軸。
LG U+目前已運營規模達165MW的AIDC，並規劃在2028年前再新增200MW等級的設備。
對於這項擴建計畫，金章元的評價是「不算過度，也不算不足」。他分析，新設施投入運營後，折舊費用負擔會隨之增加，但隨著機房租賃費與代管服務營收逐漸累積，收益也會同步擴大，形成一種漸進式的獲利結構。
不過需要留意的是，目標價、下半年股利調升的可能性，以及AIDC未來獲利能力，目前仍屬BNK投資證券的「展望」判斷。實際成果仍要看下半年股利與庫藏股買回是否落實，以及新資料中心的使用率與客戶拓展速度而定。
本次分析並未提出與加密貨幣市場的直接關聯。LG U+目前的既定規劃，是在2028年前持續推進200MW等級AIDC設備的新增作業。
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