資產規模5.6兆美元 道富(STT)擴大黃金、私募市場布局

道富(State Street，STT)近來積極擴大「另類投資」版圖，主軸放在黃金與私募市場。除此之外，公司也把數位資產ETF與鏈上現金管理商品，列為傳統股票與債券以外的投資組合選項。

根據道富公布的資料，截至2026年3月31日，公司管理資產規模達5.6兆美元。目前主導公司另類投資與私募市場策略的是葉馨·洪(Yie-Hsin Hung)，她擔任道富投資管理(State Street Investment Management)總裁暨執行長。

道富已於2025年6月30日將品牌名稱從「道富環球顧問(State Street Global Advisors)」改為「道富投資管理」。當時公司管理資產規模約為4.67兆美元，到了2026年3月底已增加至5.6兆美元。

道富在官方另類投資資料中，把私募市場、黃金與數位資產ETF，列為傳統股票與債券以外的選項。資料說明，黃金可作為獨立資產類別，用來分散風險；私募市場則涵蓋不動產、私募股權、私募信貸、基礎建設、天然資源與避險基金等領域。

數位資產ETF同樣被歸入這個另類投資產品線。這類商品主要投資於區塊鏈與人工智慧(AI)相關企業，顯示以黃金與私募資產為主的分散策略，正逐步延伸到數位資產領域。

道富2026年私募市場調查顯示，超過84%的資產管理公司與財富管理機構，已經提供或計畫推出面向個人投資人的私募市場策略；表示將縮減私募市場配置的機構僅占7%。

不過，接近八成的受訪機構把「流動性管理」列為核心課題。私募資產交易頻率通常低於上市股票或債券，資金回收也需要更長時間；隨著個人投資人管道擴大，贖回安排、現金流預測與流動性壓力管理的重要性也隨之提高。

阿波羅(Apollo，APO)與道富在2026年5月15日發布的資料中，提出把私募信貸包裝成類似ETF的結構，藉此提高盤中流動性與透明度。洪執行長與阿波羅資產管理(Apollo Asset Management)共同總裁約翰·齊托(John Zito)，在Bloomberg Invest活動上，討論了私募市場在個人投資組合中扮演的角色。

道富在2025年11月3日對科勒資本(Coller Capital)進行策略性投資，藉此擴大在私募股權與私募信貸次級市場的布局。洪執行長當時表示，這項合作是投資組合多元化、擴大差異化投資選項的延伸。

黃金部門則同時呈現避險資產角色與利率壓力。道富2026年第二季黃金基金評論指出，該季基金淨報酬率為-15.3%。強勢美元、偏高的美國實質利率，加上市場對高利率維持較久的預期，都對金價造成壓力。

公司預設2026年下半年利率將維持在3.50%至3.75%區間，但也保留再升息25個基點(bp)的可能性。所謂25個基點，是指利率或殖利率變動0.25個百分點的單位。

目前公開資料中，並未直接確認洪執行長反對年內進一步升息的說法。公司近期公布的黃金相關官方評論，同樣沒有排除再升息的風險，顯示這較接近同時準備多種利率情境的策略，而非鎖定單一利率路徑。

在加密貨幣市場，這則消息的意義不在於比特幣(BTC)價格走勢，而在於機構投資組合涵蓋範圍持續擴大。道富除了數位資產ETF之外，也推出鎖定穩定幣發行商的貨幣市場基金，以及鏈上現金管理解決方案，呈現出與代幣化美元流動性基金結合傳統金融資產與區塊鏈基礎設施類似的走向。

道富在6月推出的穩定幣準備金貨幣市場基金，鎖定數位資產企業的現金與準備金管理需求。整體來看，公司把黃金、私募市場與數位資產商品，都納入同一波另類投資擴張趨勢，但個別商品在流動性、監管與風險管理標準上仍有差異。

黃金報酬表現不佳，加上私募市場的流動性負擔，也顯示另類投資並不等於穩定報酬。道富目前的策略，重點並非對特定資產的價格方向做出判斷，而是把過度集中於傳統股票與債券的投資組合，分散到黃金、私募資產與數位資產商品之中。