外匯換匯點漲跌互見 1年期收在-12.20韓元

南韓外匯（FX）換匯點10日呈現「短多長空」走勢，美國7月非農就業數據疲弱，帶動長天期換匯點走升，短天期則受美元資金供需影響轉跌。

10日南韓外幣資金市場顯示，1年期FX換匯點以較開盤價上漲0.20韓元的-12.20韓元收盤。6個月期則與開盤價持平，收在-6.00韓元。

相較之下，短天期換匯點走弱。3個月期較開盤價下跌0.10韓元，收在-2.35韓元；1個月期下跌0.05韓元，收在-0.65韓元。

超短天期同樣維持負值。隔夜（O/N）收在-0.040韓元，明日交割（T/N，tomorrow and next）收在-0.035韓元。

「FX換匯」是指在不同時點互換韓元與美元的交易，換匯點會反映南韓與美國之間的利差、各天期美元供需狀況，以及金融機構的資金調度條件。

根据美國勞工部勞工統計局（BLS）公布的數據，美國7月非農就業人數較前月減少2萬3000人。市場原先預期增加約8萬人，實際結果不僅未增反減，失業率也升至4.1%。

本刊先前曾報導，7月非農就業將是左右黃金、美元、美國公債與比特幣（BTC）走勢的重要變數。當時市場提出增加9萬人的預測，但實際公布數字方向與預期相反。

就業數據疲弱使市場對聯準會（Fed）9月升息的預期降溫，南韓與美國利差擴大的疑慮也隨之緩解。對貨幣政策較敏感的長天期換匯點率先反映這股上漲壓力。

南韓《Yonhap Infomax》報導，一名外資銀行換匯交易員表示：「受非農就業數據影響，9月升息機率略微下滑。」該交易員認為，疲弱的就業指標降低了聯準會進一步緊縮政策的可能性。

同一篇報導中，這名交易員進一步說明：「1年期與9個月期換匯點因此小幅走升，短天期則因現金部位回歸正常水準，整體承受下跌壓力。」換句話說，天期越短，價格對即期美元資金供需的反應，遠比對貨幣政策前景的反應來得更直接。

一般而言，FX換匯點的負值幅度縮小，可解讀為利用韓元籌措美元資金的負擔減輕；反之若負值幅度擴大，則意味著該天期的美元籌資成本上升。

10日1年期換匯點負值幅度縮小，但1個月期與3個月期的負值幅度反而擴大，顯示美國貨幣政策預期與南韓國內短期美元供需，在不同天期上呈現出不同的價格反應。

美元籌資環境也與比特幣（BTC）等風險資產的資金成本息息相關。本刊先前報導，美國就業成長放緩後，比特幣等風險資產仍面臨偏高的資金籌措成本。

不過，10日的行情變化並未讓長天期換匯點全面走升。1年期上漲0.20韓元，6個月期持平，3個月期與1個月期則分別下跌0.10韓元與0.05韓元，長短天期之間走勢並不一致。