美國參院穩定幣監管攻防延至9月：CLARITY法案卡在「穩定幣利息」與銀行遊說壓力

美國參議院「CLARITY 法案」審議將延到 9 月，「*穩定幣*」與「*利息*」相關條款成為最大爭點。根據《華爾街日報》與多位華府記者 13 日（當地時間）的綜合報導，這項被視為美國虛擬資產監管核心的「*CLARITY 法案*」原本有望在 8 月休會前推進，但最終決定延後。不過，法案並未被撤回，共和黨參議院黨鞭約翰·圖恩（John Thune）已向業界轉達，將在休會前啟動「*辯論終結動議（cloture）*」程序，力拚 9 月送交參院全體表決。

根據美國國會規則，*cloture* 只是結束冗長辯論、進入實質審議的程序，並不代表法案本身已獲通過。提出動議需要 16 名參議員連署，而在正式表決階段，必須取得至少「*60 票*」才能強制終結辯論、推進到下一步。評論：這意味著就算共和黨內部態度趨於一致，仍需一定程度的跨黨派支持，政治協商壓力巨大。未來數週，共和黨與談判小組必須在關鍵條文上收斂分歧，減少「跑票」風險。儘管外界對延宕感到失望，但部分業界人士認為，參院明確指向「9 月」再戰，至少顯示「*CLARITY 法案*」仍是立法優先事項之一。

目前談判最大的變數，集中在「*穩定幣利息*」規範。先前《華爾街日報》的一篇專欄重新點燃了爭議，而美國銀行業也被指持續向共和黨參議員施壓，要求修改相關用語，以避免穩定幣發行方或平台在「存款類似產品」上獲得與銀行相近的待遇。消息人士指出，銀行業界憂心，若穩定幣可以為用戶提供「利息」或收益，而監管要求卻較傳統銀行鬆綁，將扭曲競爭環境。

在此同時，法案內還牽涉「*道德規範*」、「*反洗錢與非法資金防制*」、「*穩定幣收益結構*」以及「*銀行監管邊界*」等多項敏感議題，使得協商難度進一步提高。長期追蹤金融監管的記者布蘭登·費德森（Brendan Pedersen）指出，此案已逐漸演變成「共和黨內部的協調問題」，黨內不同派系對於如何平衡創新與銀行業訴求，意見明顯分歧。參議員麥克·朗茲（Mike Rounds）則坦言，多數參議員與銀行業高層私交甚篤，傳統金融業者的遊說在此案中發揮了不小影響力。評論：穩定幣利息條款本質上是在重新劃分「存款業務」的邊界，觸動銀行核心利益，自然成為最難妥協的一塊。

儘管立法進度放緩，加密產業本身仍在推動監管明確化。*Coinbase(COIN)* 執行長布萊恩·阿姆斯壯（Brian Armstrong）表示，延宕難免令人失望，但歡迎圖恩在 9 月再度推進法案的承諾。他強調，產業界已經投入近一年時間，與國會持續溝通與協商，「現在是國會做出決定的時候」。Coinbase 的首席政策官法里亞爾·希爾扎德（Faryar Shirzad）也指出，在川普總統主導的監管體系下，相關機構正試圖在既有權限內，為市場提供更清晰的「*合規路徑*」，同時，美國以外的市場在「*代幣化*」與「*虛擬資產實際應用*」方面仍在快速擴張。

從國會行程來看，留給「*CLARITY 法案*」的時間並不寬裕。美國參議院 9 月實際可用的會期僅約 14 天，接下來 10 月休會與期中選舉氣氛升溫，將大幅擠壓立法空間。多名熟悉國會運作的觀察人士認為，這項法案的成敗，很可能就在下個月見分曉。長期推動加密監管立法的參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）則表示，「我們已經走得太遠，現在不可能就此放棄」，顯示支持者仍打算在最後階段全力衝刺。

評論：*CLARITY 法案*的最終走向，將深刻影響美國「*穩定幣*」與更廣泛「*虛擬資產監管*」的框架，特別是「*利息與收益產品*」將被視為證券、存款，或是全新類別，將決定未來創新空間與金融業競爭版圖。9 月不僅是法案的時間壓力點，也是美國加密監管方向的關鍵分水嶺。