第2季飆漲76.7%：Hyperliquid(HYPE)逆勢走高、比特幣(BTC)下跌14.2%

Hyperliquid（HYPE）在2026年第2季大漲76.7%，走勢與主要加密貨幣的跌勢形成明顯反差。市場人士認為，將交易手續費導入代幣回購與銷毀的機制，是拉開價格差距的背景之一。

根據CoinGecko發布的2026年第2季報告，整體加密貨幣市場市值下滑12.6%，降至2.1兆美元（約合3001兆韓元）。同一期間，比特幣（BTC）下跌14.2%，以太幣（ETH）則下跌25.4%。

相較之下，Hyperliquid被列為少數擠進市值前10大的案例，CoinGecko統計其第2季漲幅為76.7%。

不過依統計機構不同，漲幅數字略有出入：Swyftx公布的漲幅為75%，Hyperliquid自家的季度資料則顯示79.2%。由於各家採計的價格基準時點與計算方式不同，直接比較數字時仍須留意各自的統計基準。

Hyperliquid的交易手續費會分配給HLP、Assistance Fund（協助基金）與部署者（deployer）三方。Assistance Fund會將分得的手續費用於買回HYPE代幣，並將買回的代幣銷毀。

根據DefiLlama的統計，Hyperliquid第2季代幣持有人淨利與代幣回購金額，各為1億4864萬美元（約合2124億韓元）。這項數字顯示，交易所產生的手續費確實轉化為代幣的買回需求。

不過，手續費與Assistance Fund之間的個別說法仍需區分。本站先前報導，有說法指出與Trade.xyz營收規模相當的資金被投入HYPE的買回操作，但此一說法尚待進一步查證。

隨著掛牌商品陸續問世，美國市場的投資管道也隨之擴大。21Shares於5月12日在美國推出追蹤Hyperliquid現貨的商品THYP，以及2倍槓桿商品TXXH。

THYP是依據1933年證券法（Securities Act of 1933）註冊的現貨交易所交易商品（ETP）。21Shares明確指出，此商品並不具備1940年投資公司法（Investment Company Act of 1940）下ETF所享有的相同保障。

商品上市後，Hyperliquid相關掛牌商品的資金流向隨時間出現變化。本站報導，相關商品在7月中旬單週統計中出現726萬美元淨流出，結束此前連續9週淨流入的走勢。

市場評價出現分歧。看多一方認為，衍生性商品交易量、手續費收入與代幣回購機制，是支撐Hyperliquid評價的依據；看空一方則提出大戶拋售、每月代幣解鎖，以及估值偏高的爭議，視為壓力因素。

CoinMarketCap報導，6月初亞瑟·海斯（Arthur Hayes）的拋售動作與解鎖壓力，一度擴散成市場對Hyperliquid可能回調的敘事。第2季漲幅依統計機構不同，介於75%至79.2%之間，掛牌商品的法規保障範圍與代幣解鎖壓力，也是後續需要一併留意的變數。