保證金門檻升至3000萬韓元 特斯拉2倍ETF轉為淨賣超

韓國單一個股槓桿商品的現金「基本保證金」門檻調高至3000萬韓元後,追蹤特斯拉(TSLA)股價2倍表現的槓桿ETF由淨買超轉為淨賣超。同一時間,特斯拉正股反而出現資金淨流入,顯示部分散戶需求可能正從槓桿商品轉向個股,不過這仍是初期現象。

韓國金融委員會7月24日發布新聞稿指出,國內外掛牌單一個股槓桿商品的基本保證金強化措施將自7月31日起實施。一般個人投資人若要新增或加碼買進該類商品,帳戶中必須持有現金3000萬韓元。過去投資人可將股票、ETF、債券等替代證券市值的70%計入,合計滿1000萬韓元即可交易,但新規定已將替代證券排除在外。

根據Odaily報導,韓國預託結算院5日彙整數據顯示,韓國投資人8月3日淨買進約1,458萬美元(約208億韓元)特斯拉2倍槓桿商品「Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)」。到了8月4日,買進金額縮減至156萬美元(約22億韓元),賣出金額則增加至868萬美元(約124億韓元),轉為淨賣出711萬美元(約101億韓元)。

相反地,韓國投資人8月3日至4日兩天內累計淨買進特斯拉正股4,230萬美元(約604億韓元)。由於這是保證金新規上路後短短兩天內出現的資金變化,後續資金是否持續移動,仍須更多數據觀察確認。

半導體相關商品也出現類似走勢。美光科技(MU)2倍槓桿商品8月3日淨買進1,081萬美元(約154億韓元),到8月4日轉為淨賣出1,598萬美元(約228億韓元)。SanDisk(SNDK)相關的兩檔2倍槓桿商品同期也從淨買進1,774萬美元(約253億韓元),轉為淨賣出3,374萬美元(約482億韓元)。

同一期間,美光科技與SanDisk正股分別迎來1億4,800萬美元(約2,112億韓元)及1億4,500萬美元(約2,069億韓元)的資金淨流入。現金保證金門檻僅適用於單一個股槓桿商品的新增、加碼買進,正股淨買進同步增加,但兩者之間的因果關係仍需更多數據佐證。

這項政策背後的考量,是高風險商品的快速成長與居高不下的波動性。金融委員會在7月16日的補充方案中指出,國內16檔單一個股槓桿商品的市值從5月27日的4兆4,000億韓元,增加至7月15日的11兆9,000億韓元;同期成交金額也從10兆4,000億韓元增加至13兆韓元。

單一個股槓桿商品集中投資特定個股,並以倍數追蹤單日報酬率,虧損也可能同步快速擴大。金融委員會公布的5月26日至7月10日主要記憶體半導體企業年化單日報酬率波動性分別為:△SanDisk(SNDK)131% △美光科技(MU)123% △鎧俠(Kioxia)118% △SK海力士113% △三星電子96%。

此次保證金強化措施僅限於單一個股槓桿商品,像SOXL、KORU這類追蹤多檔個股或指數的槓桿ETF並不在直接適用範圍內。韓國金融監管機關先前已將單一個股槓桿商品的基本保證金從1000萬韓元調升至3000萬韓元,並限制新商品上市與廣告宣傳。

金融委員會預計自8月19日起實施乖離率管理強化措施,原訂11月上路的買賣數量單位改善方案,也正與相關機關協商提前推行。