Broadridge 調查：84% 美金融機構將代幣化(Tokenization)列為核心策略，華爾街啟動共存型創新升級金融基礎建設

華爾街正加速擁抱「詞：代幣化（tokenization）」技術，並將其視為下一代金融基礎設施。根據 Broadridge 公佈的最新調查顯示，美國金融機構中，有高達 84% 已把這項技術納入核心策略規劃，顯示「詞：代幣化資產」不再只是概念，而是被視為未來市場結構的一環。

根據 Broadridge 對北美金融服務業 200 名高階主管所做的調查，傳統金融圈正逐步走出單純「區塊鏈實驗」階段，開始為代幣化資產全面融入日常交易與基礎建設的未來做準備。所謂代幣化，是指將股票、債券、基金、不動產等「實體或傳統金融資產」的所有權，轉換成部署於區塊鏈上的數位代幣。這種做法被認為能縮短交易與結算時間、降低營運成本，並透過「可切割持有」提高流動性與市場效率。

根據報導，過去兩年代幣化市場成長明顯加速。資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）推出代幣化美國國債基金，擴大區塊鏈架構下的投資商品版圖；富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）也發行代幣化貨幣市場基金。摩根大通（JPMorgan）則透過「Kinexys」平台擴展區塊鏈支付與結算系統，支付巨頭 Visa（V）及美國存託信託與結算公司 DTCC 也同步投入「詞：代幣化支付」與證券基礎建設的布局。

其中，DTCC 在上週三首次完成一筆以代幣化證券進行的「實際市場交易」，成為傳統金融市場導入區塊鏈的一項重要里程碑。調查中，68% 的金融業主管預期，在未來 3 至 5 年內，代幣化將「至少在部分層面」重塑既有金融市場結構；約三分之一的受訪者更計畫在未來兩年，把代幣化相關投資增加至少 26% 以上。

值得注意的是，多數金融機構並不打算讓所有資產「全面上鏈」，而是選擇一種「詞：共存模式」。在受訪者中，有 92% 認為數位資產與傳統資產會在相當長的時間內並行存在，69% 表示會選擇把代幣化技術整合進現有系統，而不是全面替換。這與目前大型金融機構的策略相吻合：不是推倒既有的交易、託管與結算架構，而是以「串接多條區塊鏈網路」的方式，推動漸進式創新。

不過，不同業態之間的導入進度仍存在明顯差異。資本市場相關企業中，已有 44% 將代幣化專案推進至實際營運階段；但在資產管理公司中，這一比例僅為 20%，財富管理機構則只有 9%。這種落差反映出各子產業對於「詞：代幣化風險」、「系統整合成本」以及監管標準的考量不同。

評論：資本市場企業往往更接近交易與結算核心環節，因此在提升效率與降低成本的誘因下，率先擴大代幣化應用並不意外；相較之下，資產與財富管理業者更關注合規責任與客戶資產保護，因此採取相對保守策略。

從應用場景來看，市場普遍認為「詞：代幣化基金」將會是最先成熟的領域。約 80% 的受訪者預期，在未來 5 年內，代幣化共同基金與代幣化貨幣市場基金，將在整體基金市場中占據有意義的份額。這一趨勢與近來代幣化國債商品的快速擴張相互呼應。相對之下，對於「代幣化股票」，只有約半數受訪者認為其將獲得大規模普及，顯示在股權類資產的轉換上，業界態度仍偏謹慎。

儘管前景被多方看好，但代幣化在實際推進過程中仍面臨多重挑戰。調查結果顯示，「詞：監管不確定性」是受訪高管認定的首要障礙。各國監管機構對於代幣化資產的法律定義、投資人保護機制、跨境交易規範等，尚未形成完全一致的架構。此外，將既有金融系統與區塊鏈基礎建設進行深度整合，也伴隨著技術與營運上的高度複雜性，包括系統穩定性、資安風險、結算失誤責任歸屬等，都被視為關鍵風險因子。

評論：在監管立場尚未完全明朗之前，大型機構多半傾向以「試點專案 + 受控環境」的方式推進代幣化，以避免合規風險放大成為系統性問題。

綜合來看，「詞：代幣化」更可能以「漸進式升級既有金融基礎設施」的角色發揮長期影響，而非在短期內徹底推翻現行市場結構。華爾街選擇的這條「共存型創新路徑」，勢必會在未來數年，持續重塑市場基礎建設的運作方式，也將成為傳統金融與區塊鏈技術融合進程中的關鍵觀察指標。