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根據 Bloomberg 的報導，於 17 日（當地時間），專注券商基礎設施的「Alpaca（알파카）」宣布完成「1億3500萬美元」新一輪募資，市場關注的「*代幣化*」、「*AI 金融應用*」、「*合規基礎設施*」等關鍵詞，再次被放到聚光燈下。隨著更多傳統資產被搬上區塊鏈，能支撐全球券商與交易平台的「*API 優先*」、「*合規優先*」後端服務，正快速成為新一輪資本追逐的標的。
Alpaca 表示，此次募資由創投機構 Peak XV 領投，同時還從加密貨幣交易所「Kraken」母公司 Payward 及加拿大蒙特利爾銀行 BMO 獲得最高達「3億美元」的債務融資額度。今年 1 月，Alpaca 才剛完成「1億5000萬美元」的 D 輪融資，當時公司估值約為「11億5000萬美元」，成功跨入「獨角獸」行列；早期投資人則包括 BNP 巴黎銀行（BNP Paribas）的創投部門。
公司指出，新一輪資金將主要用於擴張其「*Agent-first（代理優先）券商服務*」以及「*API-first（API 優先）主經紀商基礎設施*」，鎖定的是需要在多市場、多資產之間合規接入的 B2B 金融機構與新創。Alpaca 共同創辦人暨執行長 Yoshiyuki Yokokawa（요시 요코카와）表示，「*代幣化* 正在改變全球市場的進入方式，而 *AI* 正快速催生新的金融應用與市場參與者，配合這波轉變的『*監管與合規基礎設施*』需求明顯上升。」
評論：Alpaca 把自己定位在「不直接面對散戶，而是服務券商、交易所與金融應用」的基礎設施層，等於是押注未來所有券商與資產管理服務，都需要一個同時懂「證券監管」與「鏈上資產」的中介層。
數據面也反映了這股「*代幣化資產*」浪潮。根據 Token Terminal 數據，代幣化股票的總市值在 X（原 Twitter）上於本周三被曝出已創下「約 23 億美元」的歷史新高。越來越多傳統金融商品，如美股、債券或基金，被包裝為鏈上代幣，並透過合規管道提供給美國以外的投資人，成為突破地域限制的新途徑。
評論：對監管較嚴格的市場而言，這種「鏈上包裝傳統資產」的模式，往往在法規邊界上遊走，因而更需要像 Alpaca 這種能提供清算、託管與合規接口的一站式解決方案。
在合作案例上，加密貨幣交易所幣安（Binance）上個月剛對外披露，已與 Alpaca 簽署「收益分享協議」。目前，Alpaca 為幣安的股票掛鉤產品提供「*券商執行、清算以及託管*」等核心基礎設施，成為這類「類傳統金融商品」得以順利運作的後端支柱。
同一時間，在美元走強、匯率波動升高的背景下，韓元兌美元匯率一度來到「1 美元兌 1481.80 韓元」附近。對全球投資人而言，這樣的匯率環境反而加速了對「*鏈上持有全球資產*」與「*跨境、跨貨幣配置*」工具的需求，促使各類機構加快布局「*合規型鏈上基礎設施*」。
評論：當匯率與利率風險升高，投資人會尋找更靈活的資產表達方式，從美元計價股票到收益型代幣，都可能透過「代幣化」重新打包，這也推高了像 Alpaca 這樣的後端服務需求。
隨著「*代幣化*」與「*AI*」被視為金融市場新一輪成長曲線的兩大支柱，從交易所到新創 App，都在尋求可外包的合規與技術底層。Alpaca 等專注「券商與主經紀商基礎設施」的服務商，正藉由掌握「*合規、API、清算、託管*」等關鍵環節，在這場結合鏈上資產與智慧金融的競賽中，逐步放大自身存在感。
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